AMG | Een cocktail aan slecht nieuws bij de metalenspecialist
AMG wist met de vierdekwartaalcijfers en haar outlook niet te overtuigen. Het is een gevolg van een forse daling van verschillende metaalprijzen. De gemiddelde lithiumprijs in het vierde kwartaal van 2023 lag bijvoorbeeld 76% lager vergeleken met dezelfde periode een jaar eerder. De prijzen voor ferrovanadium noteerden circa een kwart lager. Op omzetniveau bleef de schade dankzij aanzienlijk hogere volumes nog enigszins beperkt. De omzet in het vierde kwartaal kwam uit op $367,2 mln, een afname van 6% in vergelijking tot de laatste drie maanden van 2022. Waar met name de pijn op de korte termijn zit, mede gevoed door de uitbreiding van diensten en de productiecapaciteit, is de winstgevendheid van de onderneming.
De aangepaste ebitda daalde in de laatste drie maanden van het jaar met 32% naar $71,1 mln. Onder de streep bleef slechts een winst per aandeel over van $0,07 (6 eurocent). Een jaar eerder was dat nog €1,75 per aandeel. Daarnaast vielen de vooruitzichten tegen. Het management verlaagde de aangepaste ebitda voor 2024 van $200 mln naar $130 mln. Hierdoor zal de winst per aandeel dit jaar naar alle waarschijnlijkheid onder de €1,00 per aandeel zakken. (wpa 2023: €2,87)
Transitie naar duurzame alternatieven
De balans van AMG kan tegen een stootje en aandeelhouders kunnen daardoor rekenen op dividend. Met een slotdividend van €0,20 komt het totale dividend 2023 uit op €0,60. Bij de huidige beurskoers (€21,16) bedraagt het dividendrendement 2,8%.
Advies aandeel AMG op ‘kopen’
Spelers in de lithiumsector zetten vol in op de uitbreiding van de productiecapaciteit om in de toekomst te kunnen voldoen aan de toenemende vraag naar dit metaal voor onder andere batterijen voor energieopslagsystemen en elektrische voertuigen. Hapert de vraag tijdelijk dan zien we telkens forse prijsdalingen. Beleggen is echter vooruitzien en het lijkt aannemelijk dat de trend op termijn weer zal keren door de transitie naar duurzamere alternatieven. Bij een herstel van de lithiumprijs en vanadiumprijs kan ook het aandeel AMG herstellen op de beurs. Bij een geschatte k/w 2025 van 8 herhalen we het koopadvies.
| VIERDEKWARTAALCIJFERS | ||
| In $ mln | 2023 | 2022 |
| Omzet | 367,2 | 390 |
| Nettowinst | 2,1 | 60,7 |
| Winst p.a. in € | 0,06 | 1,75 |
In een eerdere versie van dit artikel noemden we een geschatte k/w 2024 van 8, dat is later veranderd in k/w 2025.
Verder lezen?
Jeff Thijssen
Jeff Thijssen (1982) werkt sinds 2019 bij Beleggers Belangen. In 2008 behaalde hij zijn Bachelor Business Administration aan de Hogeschool van Amsterdam. Na zijn studie werkte hij in diverse functies bij de Nederlandsche Bank, ING, Binck Bank en TradersOnly. Jeff is een ervaren beurshandelaar die zich bij broker TradersOnly heeft gespecialiseerd in de optiematerie. Bij Beleggers Belangen schrijft hij over de ontwikkelingen op de financiële markten en volgt hij de aandelen uit de sector Industrie.