Advieswijziging PostNL | Winstwaarschuwing teveel voor postbezorger

PostNL is de laatste jaren betrouwbaarder bij het geven van winstwaarschuwingen dan bij het bezorgen van post. Vorige week was het weer raak.

Het bedrijf bezorgde in de laatste maanden van vorig jaar minder pakketten dan verwacht en meldde daarom vrijdag dat de winst over 2023 lager uitkomt dan aanvankelijk voorspeld. De winst voor belastingen komt waarschijnlijk uit op €92 mln, in plaats van ruim €100 mln.

Winstwaarschuwing

Winstwaarschuwingen zijn van alle tijden en worden vaak veroorzaakt door incidentele factoren, zoals snel stijgende kosten of een instortende vraag. Vervelend voor de bedrijven zelf en voor de aandeelhouders, maar het hoort nu eenmaal bij ondernemen en investeren in competitieve markten.

In die zin is een winstwaarschuwing zeker geen brevet van onvermogen, maar eerder een probaat middel om beleggers mee te nemen in relevante ontwikkelingen.

Vertrouwen in PostNL

Een rode vlag verschijnt wel als een onderneming keer op keer de financiële verwachtingen moet bijstellen, zoals de laatste jaren PostNL.

Dan lijkt er meer aan de hand dan sterk wisselende marktomstandigheden; als het management meerdere tegenvallers per jaar moet melden, laden ceo en cfo de verdenking op zich onvoldoende zicht en controle te hebben over de eigen organisatie. En zulke onzekerheden zijn altijd funest voor het vertrouwen van beleggers.

Eerdere advieswijziging

Na meerdere  omzet- en winstwaarschuwingen de laatste jaren noteert het aandeel PostNL nu ruim 70% onder de top van eind mei 2021 en op het laagste niveau sinds medio 2020, dus bij het begin van de coronapandemie.

Na de derde waarschuwing van dat jaar in oktober 2022 verlaagden wij ons koopadvies naar ‘houden’, maar ook dat bleek dus achteraf gezien te optimistisch.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel PostNL op ‘verkopen’

We vinden de winstwaarschuwing van vorige week er een teveel en verlagen ons advies voor het aandeel PostNL naar ‘verkopen’. Als de bedrijfsleiding niet de indruk geeft het te weten, is het moeilijk voor analisten en investeerders om het wel te weten en dat weegt uiteindelijk ook op de waardering.