Verwacht u nog meer overnames na Beter Bed en Ordina?
Overnames laten zich lastig timen, maar dat er op dit vlak meer zal volgen lijkt aannemelijk. Met name kleinere fondsen worden vanwege de geringe handel relatief laag gewaardeerd. Daarnaast drukt de toegenomen wet- en regelgeving steeds zwaarder op deze kleinere bedrijven.
Natuurlijk zit de economie en krappe arbeidsmarkt hen niet mee, maar de beurs is altijd wat korte termijn-gericht. Groeikapitaal ophalen via een aandelenemissie is dan ook niet altijd aantrekkelijk. Aansluiting zoeken bij een groter geheel of een financieel sterke partij kan soms een enorme boost geven.
Financieringsbehoefte van belang
Beter Bed en Ordina worden niet voor niets overgenomen tegen zeer aantrekkelijke premies van respectievelijk 107%! en 36%. Beide bedrijven beschikken niet geheel toevallig over een nettokaspositie. Dat drukt de financieringsbehoefte voor de koper, extra welkom bij deze hoge rente en krappe kredietmarkten.
Afgezien daarvan geeft een sterke balans ruimte voor een grotere leverage. Vreemd vermogen is door de fiscale rente-aftrek goedkoper dan eigen vermogen.
Peter Schutte
Peter Schutte (1969), econoom met afstudeerrichting monetaire economie, is sinds 1996 werkzaam in de financiële journalistiek. In deze hoedanigheid heeft hij zich altijd beziggehouden met het geven van aandelenadviezen. Sinds 2011 werkt hij op freelancebasis voor Beleggers Belangen, waarvoor hij actief bedrijven in de transport- en logistieke sector volgt. Peter is verder gespecialiseerd in Nederlandse small- en midcaps, waarvan hij regelmatig bestuurders interviewt. Daarnaast schrijft hij over macro-economische en monetaire ontwikkelingen. Peter is zelf een actief belegger, iets wat hij als een voorwaarde beschouwt voor het geven van goede beleggingsadviezen. Ook in zijn eigen beleggingen legt hij de nadruk op Nederlandse small- en midcaps.