Commentaar | Geen paniek over schuldenplafond

‘De Amerikaanse overheid leeft financieel in ‘reservetijd’. Wij gaan ervan uit dat de politiek tot een oplossing komt. Maar als dit lang op zich laat wachten, kan de nervositeit onder (obligatie)beleggers flink toenemen.’ Dat schreef onze obligatie-specialist Ellen Engelhart bijna drie maanden geleden naar aanleiding van het bereiken van het Amerikaanse schuldenplafond begin dit jaar. Op het moment van schrijven kunnen we zeggen dat haar woorden helemaal zijn uitgekomen.

De schrik

Lang leek het erop dat beleggers inderdaad verwachtten dat de politiek wel tot een oplossing zou komen, maar deze week namen ook bij aandelenbeleggers de zorgen fors toe, dit nadat dinsdag opnieuw geen toenadering had plaatsgevonden tussen Democraten en Republikeinen.

Dat is overigens geen noviteit. Ook  in de zomer van 2011 werd slechts daags voor de deadline een compromis bereikt. De grote schik kwam echter pas daarna met een eerste afwaardering van Amerikaanse kredietwaardigheid ooit door S&P.

Van eind juli tot begin oktober verloren de internationale aandelengraadmeters, zoals de S&P500 en de Stoxx600, maar ook de AEX, destijds een kleine 20%. En de ‘paniekbarometer’ VIX steeg die periode tot boven de 40, een niveau dat pas bij de corona-uitbraak in 2020 weer overtroffen zou worden.

Zo zou het ook de komende tijd kunnen gaan, want ook als in Washington de komende dagen een akkoord wordt bereikt, drukt de huidige onzekerheid uiteraard het sentiment op de financiële markten.

Geen paniek

Toch zie ik in de perikelen rond het schuldplafond geen reden voor mutaties, noch in de door mij beheerde Portefeuille NL met onze Nederlandse sectorfavorieten, noch in mijn privéportefeuille. Handelen op basis van de per definitie onzekere uitkomst van de bespreking tussen Democraten en Republikeinen is gokken, daaraan doen wij als serieuze beleggers niet.

Geen paniek dus over het schuldenplafond, al is de politieke verdeeldheid in de Verenigde Staten ook voor beleggers wel degelijk zorgelijk.