B&S Group | Mogelijk bod op Nederlandse groothandel
Investeringsmaatschappij Sarabel Invest van Willem Blijdorp heeft een indicatief, niet-bindend bod uitgebracht op de groothandel in consumentenartikelen. Blijdorp is de oprichter van het bedrijf en houdt 67,26% van de aandelen. Het bod is eind augustus door de raad van commissarissen afgewezen en vervolgens ingetrokken door Sarabel. Twee leden van de raad van commissarissen, voorzitter Jan Arie van Barneveld en Kitty Koelemeijer, hebben hun zorgen uitgesproken over de gang van zaken.
Volgens bronnen rond B&S Group proberen de twee te voorkomen dat Blijdorp het bedrijf voor een lage prijs van de beurs haalt. De onderneming maakte haar beursdebuut in 2018 tegen een introductiekoers van €14,50. Sindsdien is de koers van het aandeel fors gedaald, tot €4,50 voorafgaand aan het nieuws over de plannen van Sarabel.
B&S Group levert onder meer aan taxfree winkels en cruiseschepen en zag door de coronacrisis zijn winst kelderen. De hoge inflatie, die de onderneming nog niet goed kan doorberekenen, staat herstel dit jaar in de weg. In het verleden wisselden slechte en goede periodes elkaar wel vaker af, en B&S Group zal de opgaande lijn weer hervatten. Het bedrijf beschikt over een groot distributienetwerk en heeft langjarige klantrelaties.
Advies aandeel B&S Group op ‘kopen’
Op basis van de consensusschattingen noteert het aandeel tegen een k/w van ruim 6 voor 2023 en 5 voor 2024. Dat is veel te laag. De overnameplannen van insider Blijdorp onderstrepen de onderwaardering van het aandeel. Hij eist dat Van Barneveld vertrekt en wil daarvoor uiterlijk 18 november een aandeelhoudersvergadering inlassen.
Een overname rond deze koersniveaus heeft hoe dan ook geen kans van slagen. De meeste minderheidsaandeelhouders zijn tegen veel hogere koersen ingestapt, waaronder een drietal grotere partijen die samen circa 13,6% hebben. Zo bezien wordt het op voorhand lastig voor Sarabel om de grens van 80% te halen, die minimaal nodig is voor een exit. Het koopadvies voor het aandeel B&S Group blijft staan.
*Auteur heeft een positie in B&S Group
Verder lezen?
Jeroen Boogaard
Jeroen Boogaard (1973) schrijft sinds 2011 voor Beleggers Belangen. Sinds 2010 is hij actief als zelfstandig financieel journalist, daarvoor werkte hij twaalf jaar bij een beleggingsmagazine als analist en later als adjunct-hoofdredacteur. Zijn specialisaties zijn vastgoed, Exchange Traded Funds (ETF's) en Nederlandse small- en midcaps.