Hoe denkt u over het aandeel CAF?
Het in Madrid genoteerde Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles (CAF) heeft in Europa sterke marktposities. Zo is het marktleider met de bouw van elektrische- en waterstofbussen.
Het bedrijf zit in een groeifase. In het eerste kwartaal steeg het orderboek met 6% naar een recordniveau van €15,6 mrd, goed voor bijna vier jaar aan omzet. Op basis daarvan voorziet CAF een dubbelcijferige omzetgroei richting €4,8 mrd in 2026.
CAF kent een lage ebit-marge
De ebit-marge ligt op een vrij laag niveau van 5,1% maar stijgt geleidelijk naar 6,3% in 2026. Dat impliceert een operationele winststijging van circa 50% vergeleken met het bedrijfsresultaat in 2024. Winst per aandeel en dividend zullen dienovereenkomstig toenemen.
Naast de volatiele orderstroom is kosteninflatie een risico. Hiertegen kan het bedrijf zich niet volledig indekken, zoals in 2022 bleek.
Advies aandeel CAF is ‘kopen’ voor beperkte posities
Het aandeel is dit jaar al 40% opgelopen en noteert tegen circa 10 keer de winst voor 2026. Er is nog voldoende opwaarts potentieel maar houd posities beperkt.
Verder lezen?
Jeroen Boogaard
Jeroen Boogaard (1973) schrijft sinds 2011 voor Beleggers Belangen. Sinds 2010 is hij actief als zelfstandig financieel journalist, daarvoor werkte hij twaalf jaar bij een beleggingsmagazine als analist en later als adjunct-hoofdredacteur. Zijn specialisaties zijn vastgoed, Exchange Traded Funds (ETF's) en Nederlandse small- en midcaps.