Updates

Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
kopen
Aandelen Nederland

BAM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Air France-KLM

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Accell

Advies
aanmelden
Aandelen Nederland

AkzoNobel

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ING

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
houden
Aandelen Nederland

Fugro º

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASMI

Advies
kopen

Actueel advies

Advies Jeroen Boogaard, 9 feb 14:56

Vinci | Sterk winstherstel en een schappelijke waardering

0 0 Leestijd ongeveer

Vinci verrast met een veel sterker dan verwachte kasstroom en ziet het verkeer op de luchthavens en tolwegen weer aantrekken. Dit jaar neemt de winst verder toe.

De resultaten van het Franse bouwconglomeraat Vinci zijn vorig jaar opgeveerd na de coronadip in 2020, toen het bedrijfsresultaat halveerde. De omzet steeg met 14,3% naar €49,4 mrd, en ligt daarmee alweer 3% hoger dan in 2019. De ebitda kwam uit op €7,9 mrd, tegen €5,9 mrd in 2020. Dat was 7% hoger dan de analistenconsensus. Onder de streep wist Vinci de nettowinst ruimschoots te verdubbelen naar €2,6 mrd, oftewel €4,51 per aandeel.

Hoewel de winst nog duidelijk onder het niveau van 2019 ligt, trok de vrije kasstroom aan tot een record van €5,3 mrd. Dat was 57% hoger dan de marktverwachting. Vinci schrijft de sterke cashgeneratie deels toe aan een significante verbetering van het werkkapitaal. Dat stelt het bedrijf in staat om een fors hoger dividend uit te keren van €2,90 per aandeel, waarvan nog een slotdividend resteert van €2,25.

Winstverwachting

Vinci verwacht dat de nettowinst dit jaar het niveau van 2019 (€3,26 mrd) zal overtreffen. Die prognose impliceert een winststijging van minstens 25%. Het verdere herstel zal moeten komen van de luchthavenconcessies, want het aantal luchthavenpassagiers ligt nog altijd 66% lager dan in 2019. Er is wel weer groei en de divisie zal in 2022 uit de rode cijfers komen.

Het verkeer op de tolwegen zal bovendien verder toenemen, tot boven de niveaus van voor corona. Daarnaast beschikt de bouwdivisie van Vinci over een goed gevuld orderboek en zal de recente overname van Cobra IS (de energietak van het Spaanse bouwbedrijf ACS) bijdragen aan de resultaten.

De acquisitie sluit aan bij de ambitie van Vinci om de concessie-activiteiten uit te bouwen in de duurzame-energiesector, met de exploitatie van wind- en zonneparken. Ondertussen bouwen de Fransen ook gestaag hun luchthavenconcessies uit. Vorig jaar won het bedrijf een langjarige concessie voor zeven luchthavens in Brazilië.

Aandeel Vinci blijft koopwaardig

De koers van Vinci reageerde positief op de prima cijfers en nadert het niveau van voor corona. Met een k/w van 15,3 op basis van de consensusraming voor 2022 en een dividendrendement van 2,9% blijft het aandeel Vinci echter schappelijk gewaardeerd. Ik handhaaf daarom het koopadvies.

Jaarcijfers Vinci
In € mrd 2021 2020
Omzet 49,4 43,2
Ebitda 7,9 5,9
Nettowinst 2,6 1,2

Aandeel Vinci kerngegevens (1)

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!