UCB | Farmaceut beschikt nog altijd over veelbelovende pijplijn

UCB (Union Chimique Belge) ontwikkelt, produceert en distribueert geneesmiddelen voor met name neurologische aandoeningen als epilepsie en de ziekte van Parkinson en auto-immuunziekten als reuma en de ziekte van Crohn.

Na de tip een jaar geleden kende UCB een veelbelovende start. Het aandeel steeg van €89,38 tot een voorlopig hoogtepunt van €114,45 op 17 juli 2020. In de periode daarna daalde de koers van UCB echter gestaag, onder meer doordat de kosten nog altijd voor de baten uitlopen. Om de pijplijn te vullen nam het bedrijf in november nog het Belgische gentherapiebedrijf Handl Therapeutics over.

Het afgelopen jaar steeg de omzet met 9% tot €5,35 mrd, waar het bedrijf vooraf had gerekend op een omzet van €5,05-5,15 mrd. De winst nam met 7% af tot €61 mln en de kernwinst per aandeel verbeterde van €5,20 naar €5,36.

Veel testresultaten verwacht

De pijplijn van UCB blijft interessant en bepalend. Begin juni schoot het aandeel UCB omhoog nadat nieuwe data hadden aangetoond dat patiënten met axiale spondyloartritis (axSpA) goed reageren op het middel Cimzia (certolizumab pegol). Daarnaast werd duidelijk dat de langetermijnveiligheid en effectiviteit van het psoriasismedicijn bimekizumab in lijn ligt met de verwachtingen.

Laatstgenoemd middel is nog niet goedgekeurd, maar analisten verwachten dat bimekizumab nog dit jaar op de markt wordt gebracht. Verder komen er in 2021 nog onderzoeksresultaten voor peptide-remmer zilucoplan en start in het tweede halfjaar de fase 3-studie voor Staccato alprazolam, een medicijn tegen epilepsie.

Voor heel 2021 rekent UCB op een omzet van €5,45-5,65 mrd, een aangepaste ebitda die 28% van de omzet zal bedragen en een kernwinst per aandeel van €5,60-6,10. Voor 2025 schat het bedrijf de omzet op ten minste €6 mrd en de aangepaste ebitda op 30-35% van de omzet.

Aandeel UCB blijft koopwaardig

Het aandeel UCB wordt bijna 46% onder zijn reële waarde verhandeld en de verwachting is dat de winst de komende jaren met gemiddeld 6,8% zal groeien. Op 29 juli presenteert UCB zijn eerstehalfjaarcijfers en komen we wellicht meer te weten over de voortgang van de medicijnen die worden ontwikkeld. Ik blijf van mening dat het aandeel UCB voor langetermijnbeleggers koopwaardig is.