Rente VS | HSBC erkent misser maar corrigeert weinig
HSBC erkent dat zijn Amerikaanse rentevisie een misser was maar past zijn verwachtingen slechts mondjesmaat aan.
‘Een lesje in nederigheid’, noemde HSBC de recente stijging van de Amerikaanse tienjarige rente. Afgelopen november verlaagde de bank immers nog zijn verwachting voor de tienjaarsrente voor zowel eind 2021 als eind 2022 tot 0,75%. Sinds november is de lange rente juist opgelopen van 0,95% tot inmiddels 1,41%. De wereld is echter flink veranderd, stelt de bank. Zo zijn inmiddels coronavaccins op de markt die de hoop op een vervroegd einde aan de lockdowns en aan een sneller herstel van de economie aanwakkeren.
Ook rekende HSBC niet op een pakket stimuleringsmaatregelen van de regering Biden van maar liefst $1,9 bln. Dat steunpakket is gelijk aan 9% van het Amerikaanse bbp en dat heeft geleid tot opwaartse aanpassingen voor de verwachte groei van de Amerikaanse economie in 2021.
Schuldenberg
Hogere overheidsuitgaven leiden ook tot meer schuld en meer uitgifte van staatsleningen. Dat leidt volgens HSBC niet automatisch tot een hogere rente. De ervaringen in Japan hebben geleerd dat hogere overheidsgaven niet altijd tot hogere economische groei, inflatie en rente leiden. HSBC ziet hooguit een tijdelijke stijging van de inflatie en de lange rente, die eind tweede kwartaal op 1,5% kan liggen. Voor eind 2021 en 2022 houdt de bank onverminderd vast aan zijn lage-rentevisie.
De enorme schuldenberg is negatief voor de economische groei en ook technologische en demografische ontwikkelingen leiden tot lagere rente en inflatie. HSBC heeft zijn prognose voor de Amerikaanse tienjaarsrente voor eind 2021 en eind 2022 dan ook met slechts 25 basispunten opwaarts bijgesteld tot 1%. De dertigjarige rente zal volgens de bank van de huidige 2,2% dalen tot 1,7% eind dit jaar.
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.