Siemens | Focus op automatisering en digitalisering

Siemens heeft in het vierde kwartaal iets beter gepresteerd dan verwacht. Daarnaast werd de spin-off van Siemens Energy afgerond. De omzet over de laatste drie maanden van het gebroken boekjaar kwam uit op €15,3 mrd, een afname van 6% ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. De orderinname kwam uit op €15,6 mrd en bleef daarmee zo goed als stabiel. Bij de industriële activiteiten steeg de winst met 10% naar €2,6 mrd. Uiteindelijk bleef er een nettowinst over van €1,9 mrd (€2,20 per aandeel).

Een toename van 28% vergeleken met het vierde kwartaal in 2019. In de toelichting liet Siemens tevens weten een dividend te willen uitkeren van €3,50 per aandeel. Voor het lopende boekjaar gaat het uit van een bescheiden groei van zowel de omzet als nettowinst. Over het boekjaar 2020 werd een nettowinst gerealiseerd van €4,2 mrd.

Siemens Energy

Verder bevestigde het bedrijf dat de spin-off van Siemens Energy een succes was. De splitsing zal Siemens naar mijn mening goed moeten doen. Hiermee is namelijk het belang afgebouwd in een divisie met relatief lage groei en winstmarges en wordt tegelijkertijd de conglomeraatstructuur minder dominant. Dat is positief om dat een conglomeraat over het algemeen staat voor een gebrek aan focus en onderwaardering op de beurs.

De focus van het bedrijf komt nu meer te liggen bij haar divisie Digital Industries – het kroonjuweel van Siemens dat actief is met fabriekssoftware en automatisering. Een divisie die een pioniersrol heeft op het gebied van ‘the internet of things’. Waarmee in de toekomst steeds meer producten met het internet zullen worden verbonden en vervolgens onderling kunnen communiceren, zodat zonder menselijke tussenkomst allerlei taken kunnen worden geautomatiseerd.

Aandeel Siemens blijft koopwaardig

Met het recente positieve vaccinnieuws zie ik geen aanleiding om mijn taxatie van de winst per aandeel van €6,00 voor 2021 aan te passen. Op basis van deze taxatie komt de k/w 2021 bij een huidige beurskoers van €111,00 op 18,5. Dat is een aantrekkelijke waardering voor een bedrijf met een sterke marktpositie, een pioniersrol in de industrie van de toekomst en een dividendrendement van 3,2%. Ik herhaal daarom het koopadvies.