Deutsche Bank | Verdubbeling Europese staalaandelen mogelijk
De macro-economische risico’s zijn nog niet verdwenen maar analisten hebben hun winstverwachtingen tot realistische niveaus teruggebracht, aldus de bank. Ook staat de staalsector er financieel beter voor. In vergelijking tot 2008 is de nettoschuld met liefst 50% afgenomen. Bovendien kunnen de staalprijzen en daarmee de winstmarges van de staalbedrijven weer wat stijgen.
De productiecapaciteit is namelijk teruggebracht, net als de voorraden. De Amerikaanse en Europese staalprijzen liggen nu ongeveer op het niveau van de Chinese exportprijzen. Dat zorgt er voor dat de Europese staalmarkt minder aantrekkelijk wordt voor staalimporteurs van buiten Europa. De bank ziet ook daarom weer enige ruimte ontstaan voor stijgende staalprijzen.
Verdubbeling
Daarvan zullen in eerste instantie de vroeg-cyclische carbonstaal-bedrijven profiteren. In dit segment zijn ArcelorMittal en Voestalpine de favorieten van Deutsche Bank. Beide aandelen zijn koopwaardig. Als het economisch herstel versnelt, kan de koers van ArcelorMittal zelfs verdubbelen, maar vooralsnog heeft de bank een koersdoel van €14, en van €25 voor Voestalpine. Op de middellange termijn heeft Deutsche Bank een voorkeur voor aandelen uit het roestvrijstaalsegment waar het cash flow-genererend vermogen groter is.
De bank heeft koopadviezen voor Acerinox en Aperam. Ook Acerinox kan in een nog gunstiger scenario verdubbelen, vooralsnog ligt het koersdoel van €12 ruim 70% boven de huidige koers. Voor het eveneens koopwaardige Aperam heeft Deutsche Bank een koersdoel van €32.
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.