Twee scenario’s voor de herfst

Zoals ik vorige week op deze plek meldde, deden zich op het Beursplein op indexniveau weinig schokken voor. En niet alleen de AEX (+3,1%), maar ook de pan-Europese Stoxx600 (+4,6%) rendeerden van 1 juni tot en met 31 augustus heel gewoontjes.

Heter ging het er aan toe buiten Europa. Het meest in het oog sprong de winst van 15,0% die de Amerikaanse S&P500 boekte, op sleeptouw genomen door Apple. Met 62,4% koerswinst rendeerde dit aandeel extreem goed, en deze zomer onderstreept dat corona de dominantie van de ‘Big Tech’ nog groter heeft gemaakt. Ook opvallend deze zomer waren de hoge rendementen van de Indiase Sensex (+19,1%),  de Shanghai Composite (+19,1%), de Zuid-Koreaanse Kospi (+14,6%) en de Braziliaanse Ibov (13,7%). Hierin speelt de verzwakking van de Amerikaanse dollar een belangrijke rol.

Twee scenario’s

Vanuit mondiaal perspectief  was afgelopen zomer dus zeker ‘heet’, maar wat zijn de vooruitzichten? Aan de ene kant houd ik rekening met een doemscenario, waarin een tweede corona-golf in combinatie met geopolitieke schokken, zoals rond de verkiezingen in de VS, leidt tot een tweede mondiale crash. Een aanwijzing daarvoor is dat, ondanks de extreem goede augustusmaand op Wall Street, de VIX-index, de indicator die de nervositeit van beleggers weerspiegelt, de laatste weken weer een stijgende trend vertoont.

Een tweede scenario lijkt mij waarschijnlijker: de grote uitslagen op Wall Street en in de opkomende markten krijgen een vervolg, maar Europa blijft relatief rustig. In de eerste plaats omdat heftige bewegingen in de ene periode vaak heftige reacties in een volgende periode uitlokken. In de tweede plaats omdat op ons welvarende continent een eventuele tweede golf coronabesmettingen minder schade zal aanrichten dan elders in de wereld. Relatief dan, want ik wil de schade in Europa zeker niet bagatelliseren.

Als belegger doet u er echter goed aan met beide scenario’s rekening te houden en, afhankelijk van uw risicoprofiel en beleggingshorizon, uw maatregelen te nemen. Zoals mijn collega Jeff Thijssen deze week doet in het Verhaal van de Week zullen wij u hier week in, week uit bij blijven adviseren.