ABN Amro | Op naar stabiliteit

Het is ABN Amro in het tweede kwartaal net niet gelukt om uit de rode cijfers te blijven. De bank maakte een verlies van €5 mln. Vorig jaar was dat nog een winst van €693 mln. Als gevolg van de Covid-19-pandemie moest €703 mln aan de stroppenpot worden toegevoegd. Dat is iets minder dan verwacht, maar wel veel meer dan de €129 mln van vorig jaar. Met name bij de zakenbank moest er flink afgeschreven worden op slechte leningen.

Zo werd de onderneming vooral geraakt door stroppen in de energiesector en door het schandaal bij Wirecard. In het verleden waren deze activiteiten vaker een bron van tegenvallers en teleurstellende winstmarges. Aangezien het maar niet lukt om het risicomanagement sterk te verbeteren, kiest topman Robert Swaak ervoor om het mes te zetten in de zakenbank. De komende jaren verschuift de focus volledig naar Noordwest-Europa. De handel- en grondstoffenfinanciering wordt gestaakt.

Rentetegenvaller

De maatregelen gaan van ABN Amro in de toekomst een meer voorspelbare, stabiele bank maken. In operationele zin kende de zakenbank overigens niet eens een slecht kwartaal. Een daling van de netto rente-inkomsten van 7% werd deels gecompenseerd door 4% hogere commissie-inkomsten. Hierdoor daalden de operationele baten met 1% naar €482 mln. Op concernniveau vielen die baten met 15% terug naar €2,0 mrd. De daling van de netto rente-inkomsten (-10% naar €1,5 mrd) was groter dan bijvoorbeeld bij branchegenoot ING.

Advies ABN Amro

Beleggers hebben terecht meer oog voor de plannen met de zakenbank, dan voor de magere rentemarge. Het aandeel veerde woensdagochtend met ruim 6% op. Met een stabiele kapitaalbuffer CET1 van 17,3 staat ABN Amro er goed voor. In dat percentage is overigens niet het einddividend van 2019 meegenomen. De bank is nog altijd voornemens om dat bedrag met terugwerkende kracht uit te keren in 2021. Omdat in het eerste halfjaar rode cijfers werden geschreven, keert het bedrijf over deze periode echter niets uit. Het vooruitzicht dat de resultaatontwikkeling stabieler wordt en dat een hervatting van dividenduitkeringen dichterbij is dan de markt incalculeerde, zijn de voornaamste argumenten om mijn koopadvies te herhalen.