Pfizer | Omzetdaling geeft vertekend beeld

Pfizer heeft een aanzienlijk beter kwartaal achter de rug dan de omzetdaling van 11% naar €11,8 mrd doet vermoeden. De onderneming kampte onder meer met valutategenwind en de impact van het vormen van een joint-venture met GSK. Op operationele basis daalde de vergelijkbare omzet met slechts 3%. Die terugval wordt veroorzaakt doordat mensen minder vaak langs de dokter gingen voor andere klachten dan corona.

Op divisiebasis sprong de omzetdaling van 31% naar $2,0 mrd bij Upjohn eruit. De onderneming staat op het punt om deze divisie in generieke middelen en medicijnen waarvan het patent verlopen is, te fuseren met Mylan en af te splitsen. De transactie heeft door de coronapandemie enige vertraging opgelopen en wordt naar verwachting in het vierde kwartaal afgerond. Bij de biofarmadivisie, die het hart vormt van de onderneming, nam de vergelijkbare omzet met 6% toe naar $9,8 mrd.

Prognose iets omhoog

De groei bij biofarma werd onder meer aangewakkerd door een afzetgroei van 140% naar $277 mln van de middelen Vyndaqel en Vyndamax tegen zeldzame aandoeningen. De onderneming maakte bovendien bekend dat onderzoeksprogramma’s die door de corona-uitbraak zijn uitgesteld of stopgezet, in april veelal weer op gang zijn gekomen. Een andere meevaller is dat de prognose voor 2020 iets werd opgetrokken. Pfizer verhoogde de omzetverwachting met $100 mln, tot $40,8 mrd à $42,4 mrd. De prognose voor de winst per aandeel werd met 3 dollarcent opgeschroefd naar een bandbreedte van $2,28 tot $2,38.

Koerssprong voor Pfizer

De meevallende resultaten en optimistische vooruitblik leverden het aandeel dinsdag een koersstijging op van 4%. Daarmee is Pfizer terug op het niveau van eind januari, na de publicatie van teleurstellende jaarcijfers over 2019. Indertijd werd het advies verhoogd naar ‘kopen’, op basis van de aantrekkelijke waardering van de biofarma-activiteiten na de afsplitsing van Upjohn. Die transactie heeft weliswaar enige vertraging opgelopen, maar de goede groeivooruitzichten blijven intact. Het koopadvies voor Pfizer wordt dan ook herhaald.