Sanofi | Sectorfavoriet verhoogt groeiprognose

De omzet van Sanofi is in het tweede kwartaal met 4,9% gedaald naar €8,2 mrd. Een deel van die daling werd veroorzaakt door negatieve valutaeffecten, waarbij met name de terugval van Latijns-Amerikaanse munten pijn deed. Zonder valuta-tegenwind komt de omzetdaling uit op 3,4%.

Een belangrijke oorzaak van de omzetdaling is dat de reguliere gezondheidszorg de afgelopen maanden onder druk stond door de coronapandemie. De omzet van de medicijndivisie daalde op vergelijkbare basis met 12,7% naar €3,5 mrd. Ook speelt mee dat consumenten tijdens de eerste fase van de uitbraak veel middelen zoals pijnstillers hamsterden. Na een vergelijkbare groei van 4,2% in het eerste kwartaal, nam de omzet bij de consumententak in het tweede kwartaal door dit effect met 8% af naar €1,0 mrd.

Kosten besparen

Een vergelijkbare omzetstijging van 17,4% naar €2,7 mrd bij de divisie zeldzame zorg was onvoldoende om de terugval in andere segmenten te compenseren. De sterke groei in dit segment was grotendeels te danken aan stermedicijn Dupixent: +70% naar €858 mln. Dankzij kostenbesparingen van €990 mln die Sanofi in de eerste jaarhelft realiseerde, liep de nettowinst uit normale bedrijfsuitoefening met 3,6% op naar €1,6 mrd. Dat vertaalt zich naar €1,28 per aandeel. Van dit bedrag is €0,10 te danken aan een boekhoudkundige meevaller door de herwaardering van de resterende positie in Regeneron. Eerder in het kwartaal verkocht de onderneming het overgrote deel van het 20%-belang in deze Amerikaanse branchegenoot voor ruim $11 mrd.

Advies Sanofi

Voor heel 2020 verhoogt Sanofi de groeiprognose voor de winst uit normale bedrijfsuitoefening van 5% naar 6% à 7%. Als gevolg van negatieve valuta-effecten pakt de daadwerkelijke winstgroei naar verwachting 3% à 4% lager uit. Dat is een degelijk groeitempo, vooral in de wetenschap dat de investeringen in de pijplijn en de toegenomen focus op oncologie en zeldzame aandoeningen zich pas over enkele jaren echt uitbetalen. Het koopadvies voor sectorfavoriet Sanofi blijft dan ook van kracht.