AMG | Interessant ondanks zware tijden

Beleggers in AMG dienen vooralsnog op de blaren te zitten. De metalenspecialist kwam op dinsdagavond nabeurs met cijfers en deze waren wederom slechter dan waar analisten op voorhand van uitgingen. De omzet kwam uit op $207,6 mln, een afname van 32% ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. Het operationeel resultaat (ebitda) daalde met 67% naar $7,8 mln en onder de streep kwam er een nettoverlies in de boeken van $12,5 mln (-$0,44 per aandeel). AMG liet daarnaast weten dat het interim-dividend dat in het derde kwartaal zal worden uitgekeerd, wordt verlaagd van €0,20 naar €0,10 per aandeel.

Geen verrassing

Dat de metalenspecialist hard geraakt wordt door de coronacrisis zal geen verrassing zijn voor beleggers die het businessmodel kennen van AMG. Het bedrijf probeert op verschillende CO2-reducerende trends in te spelen. Met de divisie Technologies is dit de trend om de brandstofefficiëntie van lucht/ruimtevaartmotoren te verbeteren. De divisie is de grootste leverancier van titanium-aluminium legeringen en coating-ovens voor turbinebladen. AMG Technologies kende afgelopen jaren een stabiele inkomstenstroom en leek zelfs een aparte beursnotering te krijgen, maar toen gooide opeens de coronacrisis roet in het eten. AMG moest daardoor het pijnlijke besluit nemen om de aparte beursnotering uit te stellen.

Ook de resultaten bij de divisie Critical Materials, waarmee AMG wenst te profiteren van de toekomst van elektrisch rijden en de toename van het aantal gebruikte katalysatoren door olieraffinaderijen, stonden onder druk als gevolg van de algehele economische neergang.

Advies AMG

Hoewel het lastig is in te schatten wanneer we de coronacrisis volledig achter ons kunnen laten, blijven de vooruitzichten op de middellange en lange termijn erg goed voor AMG. Het bedrijf is met zijn lithiumprojecten en recyclingtak zeer goed gepositioneerd voor de transitie naar een duurzamere wereld. Naar aanleiding van de laatste cijfers verlaag ik wel mijn taxatie van de winst per aandeel 2021 van €1,70 naar €1,50. Bij de huidige beurskoers van €15 komt de koers/winstverhouding 2021 uit op 10, hetgeen een aantrekkelijke waardering is. Ik herhaal het koopadvies. <