Updates

Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Fagron

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Coca-Cola EurPartners

Advies
houden
Aandelen Nederland

Hunter Douglas

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Volkswagen

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
Aandelen Nederland

JDE Peet's

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
kopen
Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Facebook

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Altice Europe

Advies
kopen
Aandelen Nederland

WDP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Apple

Advies
houden
Aandelen Nederland

Royal Dutch Shellº

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Nestlé

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Pfizer

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Fugro º

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASMI

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accell

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Sanofi

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
houden
Aandelen Nederland

Arcadis

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Tesla

Advies
houden
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
kopen
Aandelen Nederland

KPN

Advies
verkopen

Actueel advies

Advies Jeroen Boogaard, 21 jul 14:31

Wereldhave loopt veel huurinkomsten mis

0 0 Leestijd ongeveer

Ondanks de coronacrisis houden de waarde en bezettingsgraad van de winkelcentra van Wereldhave goed stand. Taxateurs zien echter materiële onzekerheid.

Huurders van Wereldhave stopten na het uitbreken van het coronavirus massaal met het betalen van de huur. Over het tweede kwartaal kwam slechts 59% van de huurpenningen binnen. Ruim een kwart van het nog niet betaalde bedrag verwacht Wereldhave alsnog binnen te krijgen, de rest is oninbaar. Met het oog op de verslechterde betalingsmoraal en het verhoogde risico op faillissementen is bovendien de voorziening voor dubieuze debiteuren met €16 mln aangevuld.

Dit resulteerde over het eerste halfjaar in een forse daling van het direct beleggingsresultaat met 32% naar €44,8 mln. De waarde van het vastgoed daalde met 5,7% naar €2,7 mrd. Beleggers eisten in alle landen hogere risicopremies. Inschattingen zijn echter minder accuraat vanwege het gebrek aan transacties. Volgens externe taxateurs bevatten de taxaties daarom ‘materiële onzekerheden’.

Dividend

Aangezien veel retailers in moeilijkheden verkeren, is de kans op extra afwaarderingen groot. Ook voor de bezettingsgraad, die nog stabiel bleef op 94,8%, mag nog meer pijn worden verwacht. Hoewel er weinig huurders omvielen, is Wereldhave voor de komende periode voorzichtig gestemd. Bemoedigend is dat de bezoekersaantallen sinds de heropening van de winkelcentra weer duidelijk zijn aangetrokken en in Nederland en België nog slechts 10% onder de niveaus van vorig jaar liggen. In Frankrijk is dat 15%.

Advies Wereldhave

Wereldhave voorziet over geheel 2020 een direct beleggingsresultaat van €1,70-1,90 per aandeel, onder voorbehoud van het uitblijven van een tweede coronagolf. Dat zou een daling van circa 35% zijn. Mogelijk zit er zelfs een dividend in van €1,35 per aandeel. Dat is echter zeer onzeker. Het is afhankelijk van de hoogte van extra afwaarderingen en de timing van de geplande desinvestering van de Franse winkelcentra. Ik vrees dat de Franse exit met een flink boekverlies gepaard gaat, waardoor er geen financiële ruimte is voor de noodzakelijke herontwikkeling van de Nederlandse winkelcentra. Daarom handhaaf ik het verkoopadvies.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!