Schroders | Chinese A-aandelen een blik waard

De MSCI China A Onshore Index, die bestaat uit 670 Chinese A-aandelen, heeft dit jaar behoorlijk wat veerkracht getoond. Year-to-date (8 mei 2020) verloor deze index slechts 1,8%. Beduidend beter dan de MSCI World en MSCI USA, die respectievelijk 11,8 en 8,2% inleverden.

Schroders meent dat het vroegtijdig en succesvol indammen van het coronavirus in China ertoe geleid heeft dat het vertrouwen in Chinese A-aandelen snel terugkeerde. De analisten zien daarnaast drie structurele redenen om te beleggen in Chinese A-aandelen: hoge participatie particulieren, de markt wordt volwassener en de aanwezigheid van vele midkapbedrijven.

Aantrekkelijk

Particulieren zijn goed voor 80% van het dagelijkse handelsvolume van Chinese A-aandelen, terwijl de Chinese H-aandelen voornamelijk in bezit zijn van institutionele beleggers. Schroders vindt dit aantrekkelijk; particuliere beleggers laten zich over het algemeen meer beïnvloeden door geruchten en focussen minder op de fundamentals. Hierdoor kunnen aandelen behoorlijk over- en ondergewaardeerd raken en dat biedt kansen.

Doordat de markt steeds volwassener worden, worden inspanningen van fundamentele beleggers beloond, aldus Schroders. In de afgelopen drie jaar hebben Chinese A-aandelen met een hoger rendement op eigen vermogen (ROE) het beter gedaan dan de aandelen met een lagere ROE. Tegelijkertijd hebben aandelen met de laagste k/w’s een aanzienlijk hoger rendement opgeleverd dan aandelen met hogere k/w’s.

Schroders is ook te spreken over de aanwezigheid van de vele midkapbedrijven. Deze zijn minder bekend, maar geven wel exposure aan sectoren die niet via de offshore markten verkrijgbaar zijn, zoals consumentengoederen en gezondheidszorg. Chinese A-aandelen worden daarnaast minder gevolgd door analisten. Het brede aanbod en het geringe aantal analyses zijn ideaal voor stockpickers.