Credit Suisse | Cijfers AkzoNobel plezierige verrassing
De eerstekwartaalcijfers van AkzoNobel waren beter dan Credit Suisse had verwacht. Toch verlaagt de bank zijn omzet- en winstverwachtingen voor het volledige boekjaar. De omzet van het chemieconcern zal dit jaar waarschijnlijk geen €8,7 mrd maar een kleine €8,5 mrd bedragen als gevolg van omzetdruk bij zowel Performance Coatings (onder meer voor auto-industrie) als Decoratieve Verven. Dat leidt tot een 4,5% lagere verwachting winst voor rente en belastingen (ebit) van €909 mln.
De uitbraak van het coronavirus zorgt volgens Credit Suisse voor een volumedaling van 6,6% voor het gehele jaar. De grootste klappen vallen in het tweede kwartaal, met een negatieve impact van ruim €200 mln op de ebit. Tegenover de volume- en omzetdaling staan echter ook enkele positieve ontwikkelingen. Zo profiteert AkzoNobel van mogelijk €200 mln lagere grondstofkosten dit jaar. Daarnaast wil het chemieconcern de kosten dit jaar met €120 mln terugbrengen. Dat is haalbaar, stelt Credit Suisse.
Solide balans
Per saldo leiden de nieuwe volume-, omzet- en operationele winstverwachtingen tot een lagere taxatie voor de winst per aandeel. In plaats van €3,43 gaat Credit Suisse nu uit van €3,27. Toch is de bank zeker niet negatief over AkzoNobel. De balans van het chemieconcern is zeer solide, met een verhouding van nettoschuldpositie (schuld minus cash) en ebitda (operationele winst voor afschrijvingen en amortisatie) van slechts 1,2. Daarmee is zo’n €1 mrd beschikbaar voor acquisities of extra inkoop van eigen aandelen, waar het chemieconcern gezien de huidige onzekere marktomstandigheden overigens geen prioriteit aan hoeft te geven. Credit Suisse handhaaft het koopadvies en verhoogt het koersdoel voor AkzoNobel van €80 naar €85.
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.