Voorbeeldportefeuilles delen mee in malaise

ETF-Portefeuille: UK Dividend presteert onder de maat

De iShares UK Dividend UCITS ETF staat over 2020 op een verlies van 17,5%. Deze ETF bevat namelijk zware wegingen in enkele dramatisch presterende aandelen.

Zo is vastgoedontwikkelaar Hammerson dit jaar al 38,4% kwijt geraakt, en is bij verzekeraar Aviva het verlies opgelopen tot 20,5%. Wij willen van deze ETF af, maar willen niet verkopen met onnodig verlies. We wachten op een beweging naar boven die ons in staat stelt het verlies te beperken.

Het gemiddelde verlies van de 13 ETF’s is 7,7%. Dit is slechter dan de benchmark van wereldwijde aandelen, de MSCI World Index, die op -5,5% staat.

Cash dempt verliezen

Wij houden naast onze ETF’s ook 29,7% cash aan. Dat dempt de verliezen, waardoor als jaarrendement een verlies van 5,5% overblijft. Als de financiële markten zo onrustig blijven, is de kans heel groot dat onze cashpositie over enkele weken aanzienlijk is geslonken.

• Rendement 2020: -5,5%
• Sinds start: +44,3%

Dividendportefeuille: lichtpuntjes in bar slechte week

Ook de Dividendportefeuille kreeg rake klappen. Binnen twee weken leverde de portefeuille ruim 10% in, gemeten vanaf het voorlopige hoogtepunt in februari.

Een aantal Europese aandelen kwam met jaarcijfers en deed een aankondiging ten aanzien van het dividend. Zo keert Arkema dit jaar €2,70 uit (+8%), Danone €2,10 (+8%) en SEB €2,26 (+6%). Bayer en Accor houden hun dividend stabiel in 2020. Nieuwkomer Tecan bereikte een all time high op CHF304,40 na overnamenieuws binnen de sector Life Sciences.

• Rendement 2020: -6,3%
• Rendement sinds start: +223,9%

Koerswinst voor AMG in bloedrode beursweek

AMG wist zich afgelopen week als een van de weinige aandelen staande te houden in een bloedrode week voor de Portefeuille NL.

Na de publicatie van de teleurstellende jaarcijfers vorige week was onze conclusie dat de metalenspecialist het ergste achter de rug heeft. De markt was dat met ons eens, gezien het weekrendement van +4,6% afgelopen week. Daarmee was AMG een van de in totaal zes aandelen van de AEX, AMX en AScX die geen koersverlies leden.

In een week waarin de AEX 8,6% inleverde, bleven in de Portefeuille NL ook Wolters Kluwer (-2,1%), Besi (-3,2%), Pharming (-5,0%), OCI (-5,1%), Fagron (-5,1%) en Ahold Delhaize (-5,3%) relatief goed liggen. Wolters Kluwer dankte deze performance onder meer aan enkele verrassend positieve elementen in de jaarcijfers van vorige week.

Adviezen intact

Meer dan 10% verloren afgelopen week ASR (-14,5%), ING (-11,4%), Vastned Retail (-11,0%) en SBM Offshore (-10,1%). Ook na de koersval van vorige week blijven onze fundamentele koopadviezen op deze aandelen echter intact. Van de vijftien aandelen in de Nederlandse portefeuille is Pharming deze week de enige die jaarcijfers publiceert.

• Rendement 2020: -7,9%
• Sinds start (1 juli 2013): +95,0%

Coronavirus slaat hard toe in Offensieve portefeuille

De grote koersdalingen van afgelopen week hebben vanzelfsprekend ook de Offensieve portefeuille hard getroffen. Van een flinke plus vorige week is de portefeuille in een stevige min beland.

Twee weken geleden  stond het aandelensegment van de Offensieve portefeuille op een jaarwinst van 7,8%. Vorige week was dat 1,6%. Na de afgelopen week bedraagt het jaarrendement -6,3%. Dit is kenmerkend voor offensief beleggen: als het goed gaat zijn de uitslagen geweldig, maar bij problemen kan die situatie snel omkeren.

En problemen zijn er. Het coronavirus gaat na enkele weken steeds meer verlammend werken op de economie. Bedrijven kunnen hun goederen moeilijker vervoeren, opdrachten worden uitgesteld of ingetrokken. Producten uit door de griep getroffen gebieden worden niet verstuurd, waardoor productieprocessen dreigen stil te vallen. Veel bedrijven verwachten dat de omzet en de winst over 2020 zullen worden aangetast door de economische consternatie.

Grote onzekerheid

De onzekerheid over de mate waarin het virus de bedrijfsresultaten gaat raken, geeft extra spanning in de aandelenmarkten. Dat is dan een extra verklaring voor de dalende beurskoersen. Bij grotere onzekerheid willen beleggers extra beloond worden. Aangezien dat er niet in zit, zijn er veel beleggers die hun aandelen verkopen. Op een zeker moment komen er dan koers-winstverhoudingen die passen bij de grotere risico’s en zullen de koersdalingen stoppen.

Vanwege de onduidelijkheid van de situatie, en van de gevolgen daarvan voor bedrijven en aandelenkoersen, verander ik niets aan de portefeuille. Het jaarrendement van de hele portefeuille staat nu op -6,1%. Het rendement sinds de start op 2 november 2010 bedraagt +85,1%.

Pensioenportefeuille: geen ontsnappen mogelijk

Het rendement van de Pensioenportefeuille daalde afgelopen week met ruim zes procentpunt tot een verlies van 4,3% over heel 2020. Het was het grootste weekverlies van de portefeuille ooit.

Alle zestien portefeuilleposities eindigden de afgelopen week in de min. De grootste klappen vielen in het aandelensegment, dat maar liefst 10% verloor en over heel 2020 ruim 8% in de min staat. Ook goud kreeg er de afgelopen week in alle marktonrust flink van langs. De iShares Physical Gold ETC verloor 4,7% in dollars. Maar omdat de dollar een kleine 2,5% verloor ten opzichte van de euro, liep het verlies op de goudpositie in euro’s gemeten op tot 7,1% over de afgelopen week.

Verlies obligaties beperkt

Het obligatiedeel van de portefeuille verloor ‘slechts’ 2,4%. Verreweg het grootste deel van dat verlies was echter het gevolg van de lagere dollar. Exclusief het negatieve dollar-effect bleef de koers van de iShares $ Corp Bond ETF afgelopen week bijna onveranderd.

• Rendement 2020: -4,3%
• Sinds start (1 juli 2011): +45,9%

Hoogdividendportefeuille: rake klappen voor financials

Ook de Hoogdividendportefeuille wist niet te ontsnappen aan de verkoopgolf op de beurzen. Grootste slachtoffer waren de financiële waarden.

Er waren koersverliezen van 10-15% voor Allianz, Münchener Rück en NN Group. Toch waren er ook twee stijgers op weekbasis: Pfizer en Kimberly-Clark plusten allebei 0,6%. Dat was wel inclusief de forse koerswinsten maandag op Wall Street.

Qua dividend was er ook goed nieuws: Münchener Rück keert in mei €9,80 uit (+6%). BASF betaalt over boekjaar 2019 een recorddividend van €3,30 (+3%).

• Rendement 2020: -7,2%
• Sinds start (29 juni 2018): +11,1%

Defensieve portefeuille draait prima

De angst voor het coronavirus heeft ervoor gezorgd dat de MSCI World inclusief dividend en omgerekend naar euro’s dit jaar 5,5% is kwijtgeraakt. De Defensieve portefeuille staat over 2020 op een winst van 0,3%.

Het belangrijkste element van de Defensieve portefeuille is goud, dat dit jaar een rendement heeft gegeven van 4,3%. Met een weging van 15,9% biedt dit goede bescherming tegen dalende aandelenkoersen.

Vlucht naar defensief

De aandelen in de Defensieve portefeuille zijn met 1,5% gedaald, wat een stuk minder is dan de benchmark. De belangrijkste reden is dat er een vlucht van offensieve naar defensieve beleggingen heeft plaatsgevonden. Het Italiaanse nutsbedrijf Enel staat bijvoorbeeld over 2020 op +11,2% en het Zwitserse Roche doet het met +5,7% ook prima. Het enige aandeel dat echt te lijden heeft onder het virus is Cisco, dat 13,8% verliest. Wij gaan de komende week bepalen of de bouwer van netwerkapparatuur in de Defensieve portefeuille mag blijven.

• Rendement 2020: +0,3%
• Sinds start (9 november 2010): +52,53