Vijf grote dividendknallers uit de VS

De giganten qua beurswaarde betalen ook miljarden op jaarbasis aan dividend. Recordhouder in Europa is nog altijd Shell. De Nederlandse oliereus kan wedijveren met techreuzen als Microsoft ($15,6 mrd aan dividend per jaar) en Apple ($13,7 mrd), momenteel de enige twee bedrijven wereldwijd met een marktkapitalisatie van meer dan $1000 mrd. Overigens is de kans groot dat er op korte termijn een nieuwe recordhouder komt qua beurswaarde en dividend. Oliebedrijf Aramco heeft zijn beursgang aangekondigd. Het Saoedische staatsbedrijf zou goed zijn voor een waarde van tussen $1500 mrd en $2000 mrd. Op jaarbasis zou het maar liefst $75 mrd aan dividend willen gaan uitkeren.

Wie zoekt naar een sterk groeiend dividend, zal zich met name moeten richten op small- en midcaps. Toch valt er ook genoeg te halen bij de grotere jongens, met name in de Verenigde Staten. Daarvoor kijk ik naar de S&P500-index. Die bestaat uit 500 van de grootste Amerikaanse beursgenoteerde aandelen, naar beurswaarde gemeten. Om in aanmerking te komen voor opname in de S&P500 moet er onder meer een beurswaarde van minimaal $5,3 mrd zijn.

Aandelen met potentieel voor groei van dividend

Indexsamensteller Standard & Poors verwacht voor heel 2019 een gemiddelde dividendgroei van zo’n 8% voor de S&P500. Toch groeien de bomen niet tot in de hemel. Zo voorspelde Goldman Sachs recent nog een flink lagere groei voor de S&P500: 5% per jaar tot 2023. De verschillen tussen de aandelen binnen de index zijn echter groot. Vooral de technologiesector speelt een belangrijke rol. De meeste techaandelen betalen nog maar relatief kort dividend, maar verhogen hun uitkering in de regel met grote sprongen. Een mooi voorbeeld hiervan is Dividendportefeuille-aandeel Texas Instruments. En er zijn nog meer aandelen, met name binnen de technologiesector, die hun dividend met grote sprongen blijven verhogen. Hieronder bespreek ik vijf interessante Amerikaanse S&P500-aandelen die momenteel tot de absolute buitencategorie behoren qua dividend. Centraal staat een bovengemiddeld hoge groei en vooral ook de potentie om het dividend de komende jaren verder te verhogen.

Broadcom

Het eerste aandeel, Broadcom, is meteen met afstand het grootste. Het heeft een beurswaarde van $124 mrd. Veel beter kon je de afgelopen jaren nauwelijks krijgen qua dividend. Niet alleen binnen de S&P500-index, maar ook beursbreed in de Verenigde Staten, staat Broadcom met stip bovenaan. De uitering werd sinds 2014 elk jaar met gemiddeld 60% verhoogd. Ik tipte Broadcom, dat zijn tickersymbool AVGO dankt aan de voormalig naam Avago Technologies, eerder dit jaar ook al om precies die reden, toen op een koers van $305,79.

De producent van halfgeleiders die worden gebruikt in onder meer datacenters, smartphones, telecomapparatuur, fabrieken en energiecentrales is al jarenlang zeer actief op het overnamefront. De laatste twee jaar maakt Broadcom daarbij een draai van halfgeleiders naar zakelijke software en IT-services. Dit maakt Broadcom minder cyclisch dankzij periodieke prijsverhogingen en vooral dankzij terugkerende inkomsten. Nadat eind 2018 softwarebedrijf CA Inc (Computer Associates) werd overgenomen voor $18,3 mrd, volgde in augustus de acquisitie van de zakelijke activiteiten van antivirusbedrijf Symantec voor $10,7 mrd. Inmiddels is de verkoop van zogenoemde infrastructuursoftware goed voor bijna een kwart van de omzet van Broadcom.

Broadcom, dat tot en met 2016 onder de naam Avago zelfs elk kwartaal het dividend verhoogde, streeft ernaar om ten minste 50% van de vrije kasstroom uit te keren als dividend. Het restant wordt naast aandeleninkoop en schuldreductie de laatste jaren met name gebruikt voor acquisities. Broadcom verhoogde het dividend eind vorig jaar met 51% tot $2,65 per kwartaal. Volgende maand reken ik wederom op een forse dividendverhoging. Met een k/w van nog geen 15 en een dividendrendement van 3,4% is Broadcom op dit moment met afstand de meest koopwaardige van de vijf aandelen die in dit artikel aan bod komen. De groeivooruitzichten op lange termijn blijven zeer goed en de ijzersterke cashflow staat ook de komende jaren garant voor een groeiend dividend.

Booz Allen Hamilton

Een nieuwe naam is Booz Allen Hamilton, een snelgroeiend managementadviesbureau met een lange historie. Het bedrijf werd al in 1914 opgericht door Edwin Booz, één van de pioniers op het gebied van management consulting. In 1940 was het bedrijf al actief voor de Amerikaanse overheid als adviseur van de marine. Naast management consulting is Booz Allen Hamilton ook expert op het gebied van technologie, met diensten ten aanzien analyse, digitalisering, engineering en cybersecurity. Naast (internationale) overheden behoren ook bedrijven en nonprofitinstellingen tot de klanten van het bedrijf.

De omzet over boekjaar 2019 steeg met 8,6% tot $6,7 mrd en in het lopende boekjaar 2020 (dat eindigt in maart) zal de omzetgroei nog verder versnellen. Begin deze maand rapporteerde Booz Allen Hamilton nog winst- en omzetcijfers over het tweede kwartaal die veel beter waren dan verwacht. De omzet groeide met 12,7% tot $1,82 mrd bij een 19,1% hogere aangepaste winst per aandeel van $0,81. Voor heel fiscaal 2020 rekent het bedrijf nu op een omzetgroei van 9-11% tegen de eerdere prognose van 6-9%. Een geschatte winst per aandeel van $3,12 voor 2020 levert een k/w van bijna 23 op.

Ook qua dividend behoort Booz Allen tot de buitencategorie onder de grotere Amerikaanse bedrijven. Nadat begin dit jaar het dividend al met 21% werd verhoogd volgde onlangs een tweede, door het bedrijf als veelzeggende ‘off-cycle’ bestempelde verhoging van 17% tot $0,27 per kwartaal. Daarmee komt de totale dividendverhoging in 2019 uit op liefst 41%.
Sinds het eerste dividend in 2012 werd de uitkering elk jaar met dubbele cijfers verhoogd en werd er bovendien vijf keer een speciaal dividend uitgekeerd. Ook de komende jaren verwacht ik een dubbelcijferige dividendgroei voor Booz Allen, dat ondanks een koerssprong van bijna 60% dit jaar koopwaardig blijft voor de lange termijn.

Global Payments

Wellicht ook wat minder bekend is Global Payments, dat wereldwijd betaaltechnologie en software aan bedrijven levert, inclusief payroll en analytische instrumenten. GPN werd in 2001 afgesplitst van National Data en heeft sindsdien een eigen beursnotering. De laatste jaren kocht het bedrijf zichzelf een slag in de rondte, met als grootste acquisities Heartland Payment Systems voor $3,9 mrd in 2016 en recent nog Total Systems Services voor $21,5 mrd. De technologie van Global Payments helpt miljoenen winkeliers met het verwerken van hun dagelijkse betalingen, waarvoor als vergoeding een percentage per transactie wordt ontvangen.

De laatste acht kwartalen op rij presteerde GPN beter dan verwacht. Eind oktober verhoogde het bedrijf nog zijn winstverwachting voor 2019, waarin het een aangepaste winst per aandeel van $6,12-6,20 verwacht. Nadat jarenlang voorrang werd gegeven aan acquisities, verraste GPN onlangs met een dividendsprong van $0,01 naar $0,195 per kwartaal. Met +1950% is het daarmee de grootste dividendverhoging in de VS dit jaar. Het valt te verwachten dat GPN de komende jaren, in lijn met een sterke te verwachten winstgroei, het dividend sterk blijft verhogen. Het advies is hier vooral, na een koersstijging van ruim 60% in 2019, ‘buy the dips’. Kopen dus, maar bij voorkeur na een correctie.

CDW Corporation

Ook IT-dienstverlener CDW Corporation, dat pas in september werd opgenomen in de S&P500-index, is een oude bekende. Ik tipte het aandeel in oktober 2017 ook al. Destijds stond de koers op $69. CDW verzorgt met zijn geïntegreerde oplossingen en diensten de IT-infrastructuur voor onder meer de Amerikaanse overheid, universiteiten, de gezondsheidszorgsector en ondernemingen vanaf ongeveer honderd medewerkers. Het bedrijf profiteert daarbij volop van de groeiende vraag naar clouddiensten, virtualisatie, data(center)gebruik en gespecialiseerde beveiligingsoplossingen.

CDW zal in 2019 naar verwachting een recordomzet van $17,9 mrd realiseren. Dat is ruim 10% meer dan in 2018. Qua dividend is CDW uniek: dit jaar gaat de uitkering met ‘slechts’ 29% omhoog. Dat is de kleinste dividendverhoging sinds de eerste uitkering in 2013. Destijds begon CDW met $0,0425 per kwartaal, inmiddels is dat al $0,38. De sterke en groeiende cashflow zal ook de komende jaren garant staan voor forse dividendverhogingen bij CDW, dat jaarlijks ook zo’n 3-4% van zijn eigen aandelen inkoopt. Na een koerssprong van 64% dit jaar is terughoudendheid wel op zijn plaats. Ook hier geldt momenteel vooral ‘buy the dips’.

Cintas corporation

Nog zo’n succesverhaal is Cintas Corporation. Met een dividend dat inmiddels al 36 jaar op rij wordt verhoogd is het de enige Dividend Aristocrat van de vijf. Cintas is marktleider in bedrijfsuniformen en levert ook aanverwante producten en diensten voor op de werkvloer, zoals deurmatten, eerste-hulpproducten en brandblussers.

De uniformen, die Cintas werereldwijd verhuurt aan meer dan een miljoen bedrijven (van heel klein tot heel groot) zijn goed voor het grootste deel van de omzet van $6,9 mrd in 2019. De afgelopen vijf jaar haalde Cintas een gemiddelde omzetgroei van 8,7%. Het dividend ging in die periode telkens met minstens 20% omhoog, en dit jaar met 24,4%. Voor het lopende boekjaar 2020 mag gerekend worden op een ruim 6% hogere omzet van $7,3 mrd. Het dividend wordt jaarlijks in december uitgekeerd. Met een relatief lage payout van nog geen 30% biedt het dividend ($2,55 in 2019) de komende jaren nog veel opwaarts potentieel. De beurskoers lijkt daar wel een flink voorschot op te hebben genomen. Kopen op dagen van zwakte dus.