Commentaar: koopkansen liggen bij midcaps
Met de nadruk op het woord gemiddeld. Want regionaal en per sector bestaan er natuurlijk grote verschillen. En per saldo hebben Nederlandse mid- en smallcaps zich minder goed hersteld dan de bluechips wereldwijd.
Gemeten tussen 12 februari 2018 en 12 februari 2019 staan de belangrijkste hoofdgraadmeters in lokale valuta op een rendement (zonder dividend) tussen de -5,5% en +5,5%. De pan-Europese Stoxx600 staat 2,7% lager dan precies een jaar geleden en de Amerikaanse S&P500 3,3% hoger. De AEX staat ondanks alle turbulentie vorig jaar alweer op +2,0% over dezelfde periode. Vooral in opkomende landen vinden we de uitschieters naar boven (Brazilië) en naar beneden (China).
Geen koopwaardige fondsen
De Duitse beurs is een belangrijke dissonant. Als we de onbeduidende Griekse en Cypriotische beurzen buiten beschouwing laten, staat in de eurozone de DAX met -9,4% het meest in de min in vergelijking met 2018. De hoofdgraadmeter werd in het afgelopen jaar vooral naar beneden getrokken door de malaise bij industriële exportbedrijven. Maar ondanks deze koersdalingen vinden we bij de grootste Duitse verliezers nu geen koopwaardige fondsen.
Twee andere uitzonderingen vinden we op het Beursplein. De midcap- en de smallcapindex staan met -9,0% en -10,3% ver onder het niveau van een jaar geleden. Het is geen toeval dat Kendrion, toeleverancier van de Duitse (auto)industrie, met -48,6%, het meeste terrein heeft prijsgegeven. Overigens vinden wij, net als bij de DAX, ook bij de AMX en de AScX het merendeel van de grootste verliezers nu niet koopwaardig. De markt heeft deze bedrijven niet voor niets zo afgestraft.
Koopkansen voor midcaps
Toch zien wij bij de grootste verliezers in de midcap maar liefst vijf aandelen die wij nu wél koopwaardig vinden. De koopkansen voor midcaps betreft PostNL (-41,0% ten opzichte van 2018), Aperam (-40,7%), Besi (-38,8%), Boskalis (-24,1%) en Fugro (-23,8%). Let wel, met uitzondering van Aperam moeten deze bedrijven de komende weken hun jaarcijfers nog presenteren. Maar deze Nederlandse midcaps zijn voor u in ieder geval aandelen om in de gaten te houden.