Groeihobbel voor Amazon

Amazon heeft in het vierde kwartaal de omzet met 20% opgeschroefd naar $72,4 mrd. De winst schoot zelfs met 63% omhoog naar $3,0 mrd. De groeicijfers liggen aan de bovenkant van de verwachtingen. Dat is een flinke meevaller, aangezien het bedrijf in het verleden vaak moeite had om de groeibelofte in te lossen tijdens het feestdagenseizoen. De stevige omzetstijging was voornamelijk te danken aan hogere verkopen van diensten, zoals cloudplatform AWS. Binnen dit segment nam de omzet met 45% toe naar $7,4 mrd. De productverkopen van $44,7 mrd lagen 8% hoger dan een jaar eerder. In de eerste drie kwartalen van 2018 kwam kwam dat groeitempo nog uit boven de 25%.

Haarscheurtjes

De trage groei wordt voor een deel veroorzaakt door een omzetdaling van 3% bij fysieke winkels. Hoewel dat deels het gevolg is van een boekhoudeffect waardoor het kwartaal vijf handelsdagen minder had dan vorig jaar, worden er ook in andere opzichten haarscheurtjes zichtbaar in de groeimachine van Amazon. Voor het komende kwartaal voorspelt het concern bijvoorbeeld een omzet van $56 à 60 mrd: 10 tot 18% groei. Dat vormt een behoorlijk contrast met de omzetgroei van ruim 30% per jaar die Amazon al sinds 2016 volhoudt. Tijdens een toelichting op de cijfers werd bekend dat kapitaalinvesteringen in het lopende jaar sneller worden opgevoerd dan in 2018. Dat komt niet helemaal als een verrassing met het oog op bouwplannen voor twee nieuwe thuisbases aan de Amerikaanse oostkust. De kans is echter groot dat veel partijen de winstverwachting voor 2019 nu wat moeten verlagen.

Groei op lange termijn

De ijzersterke positie op allerlei internetmarkten en de mogelijkheid om de enorme investeringen in technologie en infrastructuur op termijn te gelde te maken, wegen bij Amazon echter beduidend zwaarder dan de ontwikkeling van de nettowinst op korte termijn. Ondanks de voorzichtige vooruitzichten voor het eerste kwartaal, is het groeipotentieel op lange termijn intact. De resultaten geven geen aanleiding om het houdadvies bij te stellen voor het aandeel, dat ook is opgenomen in de Offensieve portefeuille.