Updates

Aandelen Nederland

Sligro

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

GrandVision

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TomTom

Advies
houden
Aandelen Nederland

Value8

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TKH

Advies
houden
Aandelen Nederland

ASML

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Johnson & Johnson

Advies
houden
Aandelen Internationaal

JPMorgan Chase

Advies
verkopen
image description
Advies Stephen Hendriks, 4 feb 12:00

Advies van de dag: Enel

0 0 Leestijd ongeveer

Updates

Aandelen Nederland

Sligro

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

GrandVision

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TomTom

Advies
houden
Aandelen Nederland

Value8

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TKH

Advies
houden
Aandelen Nederland

ASML

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Johnson & Johnson

Advies
houden
Aandelen Internationaal

JPMorgan Chase

Advies
verkopen

Veel grote Europese nutsbedrijven hebben lastige jaren achter de rug, met herstructureringen, opsplitsingen en dividendverlagingen. Maar niet Enel. De Italianen voeren hun heldere strategie vrijwel foutloos uit.

Met een omzet van bijna €75 mrd over 2017 is Enel een van de grootste nutsbedrijven van Europa. De Italianen produceren en verkopen elektriciteit (en gas) aan bedrijven en particulieren in voornamelijk Europa en Zuid-Amerika. Ook beheert Enel stroomnetwerken.

Veel Europese nutsbedrijven hebben een aantal lastige jaren achter de rug, onder meer door dalende stroomprijzen en de kostbare omschakeling naar schonere stroomopwekking. Bij een aantal Europese nutsbedrijven leidde dat tot opsplitsingen, herstructureringen en dividendverlagingen. Enel is daar een uitzondering op. Sinds begin 2015 leggen de Italianen ieder jaar hun strategische meerjarenplannen aan beleggers voor. Tot op heden heeft Enel deze plannen vrijwel foutloos uitgevoerd.Advies van de dag: Enel

Eind vorig jaar gaf Enel een update van de strategie voor de periode 2019-2021. Daarbij speelt verduurzaming van de stroomopwekking een grote rol. Nu is 48% van de door Enel opgewekte stroom duurzaam, in 2021 moet dat 62% zijn. Dat is overigens wel inclusief kernenergie.

Stabiele inkomsten

Naast duurzame energie zal Enel zijn investeringsbudget van €27,5 mrd voor 2019-2021 voornamelijk richten op de distributienetwerken. Het voordeel van deze activiteiten is dat Enel steeds minder afhankelijk wordt van de volatiele stroom- en energieprijzen. Enel maakt afspraken met regelgevers over inkomsten uit netwerkbeheer, en deze liggen voor enkele jaren vast. Ook de verkoop van duurzamere stroom gaat vaker via langer lopende contracten met grote bedrijven die ‘groene stroom’ van aanbieders als Enel willen afnemen.

De Italianen verwachten dat hierdoor over de periode 2019-2021 maar liefst 72% van de winst voor rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie van immateriële activa (ebitda) uit stabiele inkomsten bestaat. Dat geeft meer zekerheid over de toekomstige winstontwikkeling. Enel mikt op een groei van de ebitda ten opzichte van 2018 van 20%, tot €19,4 mrd, in 2021. De nettowinst moet ten opzichte van vorig jaar in 2021 met 37% zijn toegenomen tot €5,6 mrd.

Voor het lopende jaar ga ik uit van een winst per aandeel van zeker €0,46. De (te) bescheiden koers-winstverhouding van 11,3 voor 2019 is vooral het gevolg van de soms wat onzekere politieke situatie in Italië. Enel krijgt een koopadvies.

Helder en betrouwbaar dividendbeleid
Het dividendbeleid is een vast onderdeel van de strategieplannen van Enel. Tussen 2015 en 2018 werd het dividend met maar liefst 75% verhoogd tot €0,28 per aandeel. Die verhoging was het gevolg van stijgende winsten en een stijgende pay-out ratio. In 2015 betaalde Enel 57% van de winst als dividend uit. Dat is nu 70%. Vanaf het niveau van 2018 moet het dividend tot en met 2021 minimaal met jaarlijks gemiddeld 8,5% stijgen tot €0,36. Maar eigenlijk wil Enel ook over 2019-2021 weer 70% van de winst uitkeren. In dat geval stijgt het dividend per aandeel tot €0,39 in 2021. Het houdbare dividend en het dividendrendement van 5,4% waren reden om Enel in de nieuwe Hoogdividendportefeuille op te nemen. Enel staat in deze portefeuille in de top-5 van best presterende aandelen.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €10,95 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!