Hoe denkt u over de Zweedse projectontwikkelaar JM?
Met een aandeel in de winst van ruim 90% ligt de focus vooral op Stockholm en andere grote Zweedse steden. Daarnaast is de onderneming actief in Noorwegen en Finland. In de voorbije jaren deed het bedrijf goede zaken dankzij de sterke Zweedse woningmarkt, maar die is ondertussen afgekoeld. Woningprijzen zijn recent gedaald en stabiliseren nu.
Koershalvering JM
Niettemin liggen de Zweedse huizenprijzen nog altijd 70% boven de niveaus van voor de kredietcrisis. Kopers zijn daarom voorzichtig en hebben veel keus. Over de eerste negen maanden van 2018 verkocht JM 1712 woningen, tegenover 2416 een jaar eerder. Mede door een verlies bij de kleine bouwdivisie daalde het bedrijfsresultaat met bijna 17%. Omdat het aantal woningen in aanbouw is gedaald, loopt de winst dit jaar verder terug. Daarna is herstel mogelijk, mits de rente niet snel oploopt. De verslechterde vooruitzichten lijken in de koers verdisconteerd. Het aandeel is vanaf de koerspiek in 2017 gehalveerd en kan bij een redelijke k/w van 10 en een dividendrendement van ruim 5% aangehouden worden.
Verder lezen?
Jeroen Boogaard
Jeroen Boogaard (1973) schrijft sinds 2011 voor Beleggers Belangen. Sinds 2010 is hij actief als zelfstandig financieel journalist, daarvoor werkte hij twaalf jaar bij een beleggingsmagazine als analist en later als adjunct-hoofdredacteur. Zijn specialisaties zijn vastgoed, Exchange Traded Funds (ETF's) en Nederlandse small- en midcaps.