Trump heeft ongelijk: herstructurering GM is juist toe te juichen
President Trump was niet erg te spreken over de vorige week aangekondigde reorganisatie van General Motors (GM). Dat liet hij via zijn favoriete communicatiekanaal – Twitter – weten. Maar analisten van J.P. Morgan waren wel degelijk enthousiast. De Amerikaanse autofabrikant maakte bekend verschillende productiefaciliteiten in en buiten de VS te sluiten. Daarmee wordt het aantal medewerkers met vaste en tijdelijke contracten met 15% teruggebracht. De kosten van de reorganisatie bedragen $3,8 mrd waarvan $1,8 mrd bestaat uit afschrijvingen. Deze kosten gaan dus niet ten koste van de liquide middelen, aldus de bank. De resterende $1,8 mrd wordt betaald met kortlopende kredieten. Dat krediet kan snel met de opbrengst van de besparingen van $4,5 mrd per jaar vanaf eind 2020 worden afgelost.
Proactieve reorganisatie
Bovendien brengt GM waarschijnlijk ook nog de investeringen met $1,5 mrd per jaar terug. Dat levert in totaal besparingen van $6 mrd per jaar op. J.P. Morgan rekent zich echter niet rijk. Een deel van de besparingen wordt namelijk teniet gedaan door extra investeringen in elektrische auto’s en autonoom rijden. Daar zal GM waarschijnlijk tijdens de beleggersdag in januari toelichting op geven, zo verwacht de bank. Daarnaast moet de automaker rekening houden met tegenwind op de Chinese markt. J.P. Morgan is niettemin tevreden met de proactieve herstructurering. Deze geeft flexibiliteit ook als de automarkt zich minder gunstig ontwikkelt. De taxatie voor de winst per aandeel voor 2019 gaat van $6,35 naar $6,70 en voor 2020 van $6,00 naar $6,90. De bank handhaaft dan ook het koopadvies voor GM en verhoogt het koersdoel van $48 naar $55. Een opwaarts potentieel van liefst 45%.
Verder lezen?
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Hoogdividendportefeuille, de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.