Updates

Aandelen Internationaal

Rio Tinto

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

BHP

Advies
houden
Aandelen Nederland

Adyen

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Nestlé

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Tesla

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

Apple

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Enel

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Vivoryon Therapeutics

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TKH

Advies
kopen

Updates

Aandelen Internationaal

Rio Tinto

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

BHP

Advies
houden
Aandelen Nederland

Adyen

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Nestlé

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Tesla

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

Apple

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Enel

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Vivoryon Therapeutics

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TKH

Advies
kopen
Advies Jeroen Boogaard, 18 okt 2018 12:30

Flop van de week: SIAS

0 0 Leestijd ongeveer

Een jaar geleden tipte ik Societa Iniziative Autostradali e Servizi (SIAS). Dit Italiaanse bedrijf is de vierde tolwegenuitbater in de wereld, met een groot netwerk op de Italiaanse thuismarkt en in Brazilië.

De koers steeg in de eerste maanden na de tip met circa 30% naar een recordhoogte van €18,59 in mei. Daarna volgde echter een scherpe correctie. Zodoende staat de tip nu op een negatief totaalrendement (inclusief het dividend van €0,35) van 14,6%.

Italiaanse rente

De koersdaling viel samen met de benoeming van de nieuwe Italiaanse regering, die tegen de Europese afspraken in het begrotingstekort wil laten oplopen. Beleggers maken zich daar grote zorgen over, waardoor de Italiaanse tienjaarsrente flink is gestegen en de gehele Italiaanse aandelenmarkt is gecorrigeerd. De opgelopen rente kan SIAS op termijn met hogere financieringslasten opzadelen. Verder heeft het instorten van de Morandi-brug in Genua het aandeel lager gezet. Hoewel de brug van concurrent Atlantia is, is er twijfel ontstaan over de onderhoudsstaat van de Italiaanse wegen.

Goedkoop

Al met al lijkt het vooral een sentimentskwestie. SIAS heeft onlangs in een beleggersbijeenkomst nog benadrukt dat het met het onderhoud van zijn Italiaanse tolwegen wel goed zit. Het aantal slachtoffers op de wegen is juist flink gedaald. Verder staat het bedrijf er financieel sterk voor, met een relatief lage schuldgraad (nettoschuld/ebitda) van 2,6. De resultaten zitten dankzij herstel van de verkeersvolumes in de lift. In de eerste zes maanden van het jaar steeg de ebitda met 8,2% naar €352,1 mln, op een omzet van €577,6 mln (+7,3%). Het aandeel is met een k/w van 10 en een dividendrendement van 3% goedkoop, maar kan pas herstellen als de politieke onzekerheid in Italië is afgenomen. In afwachting daarvan adviseer ik de stukken aan te houden.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!