Goede halfjaarcijfers voor NIBC
Beleggers beloonden de halfjaarcijfers van de kleine zakenbank NIBC met een koersstijging van bijna 5%. Wel noteert het aandeel nog steeds onder de introductieprijs van €8,75. De zakenbank, die tegenwoordig kantoor houdt in het Amsterdamse WTC, boekte een nettowinst van €84 mln. Dat is onderliggend maar liefst 40% hoger dan een jaar terug.
Bemoedigend is ook de verdere verbetering van het rendement op het eigen vermogen van 8,9% naar 10,5%. Het cijfer ligt daarmee in lijn met de middellangetermijndoelstellingen van 10-12%. NIBC wist de netto-rentebaten met liefst 22% op te voeren als gevolg van lagere fundingkosten en vooral de effecten van IFRS 9. De hypotheekproductie verdubbelde bijna tot €1,9 mrd. Het aantal hypotheekklanten nam met 10% toe tot 56.000.
Ondanks de extra kosten van €8 mln van de beursgang slaagde NIBC er toch in de efficiency ratio verder te verlagen tot 47%. Dicht bij de doelstelling van minder dan 45%. Dat biedt ruimte om verder te investeren in de organisatie en productontwikkeling. De kapitalisatie van de bank blijft sterk met een Common Equity Tier 1 ratio van 16,4%. Dat cijfer ligt ruim boven de eigen middellange termijn doelstelling van 14%. De consensus voor de CET1 ratio lag onder analisten op 15,2%.
Hoog dividendrendement
De gezonde balans van de zakenbank biedt ruimte voor een goed dividend. NIBC stelt een interim-dividend voor van €0,25 per aandeel, tegen €0,21 een jaar terug. En ook dat is iets meer dan analisten hadden ingeschat. Goede kans dat het totaal dividend minimaal gelijk zal zijn aan de uitgekeerde €0,65 over 2017. Dat zou op de huidige koers van €8,63 zicht geven op een dividendrendement van liefst 7,5%.
Enige voorbehoud is hierbij wel gepast omdat NIBC vorig jaar profiteerde van een boekwinst van €53 mln op de verkoop van Duits vastgoed. De pay out ratio kan echter nog omhoog van de huidige 44% tot boven de 50%. Dat laatste is ook de doelstelling van de bank.
Wij denken dat NIBC vertrouwen gaat winnen en dat de koers verder omhoog kan. We herhalen daarom ons koopadvies. Begin december geeft NIBC een verdere update op een Capital Markets Day.
Auteur heeft een positie in NIBC.
Verder lezen?
Peter Schutte
Peter Schutte (1969), econoom met afstudeerrichting monetaire economie, is sinds 1996 werkzaam in de financiële journalistiek. In deze hoedanigheid heeft hij zich altijd beziggehouden met het geven van aandelenadviezen. Sinds 2011 werkt hij op freelancebasis voor Beleggers Belangen, waarvoor hij actief bedrijven in de transport- en logistieke sector volgt. Peter is verder gespecialiseerd in Nederlandse small- en midcaps, waarvan hij regelmatig bestuurders interviewt. Daarnaast schrijft hij over macro-economische en monetaire ontwikkelingen. Peter is zelf een actief belegger, iets wat hij als een voorwaarde beschouwt voor het geven van goede beleggingsadviezen. Ook in zijn eigen beleggingen legt hij de nadruk op Nederlandse small- en midcaps.