Updates

Aandelen Nederland

Flow Traders

Advies
houden
Aandelen Nederland

AMG

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TomTom

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Johnson & Johnson

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Alphabet

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Microsoft

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Amazon

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Facebook

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Apple

Advies
houden
Aandelen Nederland

Fagron

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
kopen

Actueel advies

Advies Jeroen Boogaard, 21 aug 2015 15:51

Herstel Brunel laat nog op zich wachten

0 0 Leestijd ongeveer

Hoewel de betere economische vooruitzichten Brunel in Europa moeten gaan helpen, zullen de zwakke energiemarkten voorlopig op de resultaten blijven drukken. Bij een stevige k/w van 20 gaan wij daarom niet verder dan een houdadvies.

De resultaten van detacheerder Brunel zijn in het tweede kwartaal verder weggezakt en de lage olieprijs staat een snelle verbetering in de weg.

Brunel heeft een tegenvallend halfjaar achter de rug. De omzet kromp met 4% naar €650,8 mln en kwam tegen constante valutakoersen 14% lager uit. Het bedrijfsresultaat daalde met 34%. Onderaan de streep resteerde een nettowinst van €14,6 mln, ruim 35% lager dan in dezelfde periode vorig jaar. In het tweede kwartaal versnelde de autonome omzetdaling (van 11 naar 14%), waar wij op stabilisatie hadden gehoopt. Boosdoener is de energiemarkt, goed voor circa 70% van de omzet. Vanwege de gedaalde olieprijs stellen olie- en gasmaatschappijen projecten uit en is er minder vraag naar de specialisten van Brunel. Ook staan de prijzen onder druk. In het tweede kwartaal liep het aantal gedetacheerden in de energiesector wederom sterk terug, maar de daling zal de komende maanden vermoedelijk afzwakken.

Omzetdaling Duitsland

Ook in Europa viel de gang van zaken tegen. De Nederlandse tak liet in het tweede kwartaal op basis van hetzelfde aantal werkdagen weliswaar een versnelling van de omzetgroei zien naar 5%, maar in Duitsland profiteert Brunel nog niet van het economische herstel en blijft de omzet dalen. Later dan verwacht keert de Duitse divisie pas eind dit jaar terug naar groei. De Europese winstgevendheid werd gedrukt door extra investeringen in mankracht en zal in de tweede jaarhelft verbeteren.

Toch rekent Brunel over geheel 2015 op een flinke daling van de omzet en het bedrijfsresultaat met respectievelijk circa 8 en 26%. We verlagen onze taxatie naar €0,75 per aandeel. Positief is de sterke kaspositie van €144 mln, zodat Brunel de huidige neergang zonder kleerscheuren kan doorkomen. Gezien de sterke balans zou het bestuur het dividend kunnen handhaven op €0,70 per aandeel

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €10,95 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!