Hoe Spanje de snelst groeiende Europese economie werd

Sinds het einde van de coronapandemie hebben de economieën van Zuid-Europese landen beter gepresteerd dan de rest van de eurozone, waarbij Spanje er volgens Goldman Sachs positief uitspringt.

Hoewel het herstel van het toerisme zeker in de eerste jaren na de coronapandemie een belangrijke factor was voor het economische herstel, stelt Goldman Sachs dat er in Spanje een duidelijke verschuiving te zien is.

Lees ook Consumptietrends | Hoe heet wordt de soep gegeten?

Het aandeel van diensten met een hogere toegevoegde waarde per werknemer, zoals vastgoed en IT, in het bbp van Spanje, is nu 3 procentpunten hoger dan vóór de pandemie en is met 1 procentpunt meer gestegen dan in de rest van de eurozone. Mede daardoor groeide de Spaanse economie in 2025 met 3,2%, terwijl de gemiddelde groei van de eurozone uitkwam op 0,9%.

Spanje is minder kwetsbaar

Ook denkt Goldman Sachs dat Spanje minder kwetsbaar is voor de mogelijke negatieve gevolgen van de Amerikaanse importheffingen, omdat de export van Spanje richting de VS aanzienlijk onder het Europese gemiddelde ligt. Daarbij zijn de producten die Spanje produceert ook minder kwetsbaar voor industriële concurrentie uit China.

Lees ook Drie kansrijke Spaanse aandelen, volgens een ingenieuze optelsom

Goldman Sachs verwacht dat het groeimomentum van Spanje nog enkele jaren aanhoudt. Dat is onder meer te danken aan de immigratie. Het land neemt in verhouding tot de omvang van zijn bevolking meer mensen op dan Duitsland, Frankrijk of Italië, en de laatste instroom wordt gekenmerkt door immigranten met een hoger opleidingsniveau en betere beroepsvaardigheden. Deze opvallende demografische trend zou Spanje in een betere positie kunnen brengen dan de rest van Europa, aldus Goldman Sachs.

Lager belasting- en uitgaveniveau

Wat ook helpt is dat Spanje een structureel lager belasting- en uitgavenniveau heeft ten opzichte van het Europees gemiddelde. Dat de Spaanse regering geen stabiele parlementaire meerderheid heeft, vormt volgens Goldman Sachs geen risico en kan zelfs gunstig zijn. De politieke onzekerheid vertraagt het tempo waarmee de regering geld van het Europese herstelfonds besteedt.

Goldman Sachs verwacht ook een extra stijging van de defensie-uitgaven van Spanje en voorspelt dat het begrotingstekort in zowel 2026 als 2027 zal stijgen tot 2,6% van het bbp, wat volgens de zakebank een fiscale impuls aan de economie zal geven.  Goldman Sachs heeft daarom zijn groeiverwachtingen voor de Spaanse economie verhoogd. Voor 2026 is de raming bijgesteld van 1,5% naar 1,9% en voor 2027 van 1,6% naar 1,7%.