Disney | Winstgevendheid neemt toe
Disney heeft vijf kwartalen geleden besloten dat het winstgevender wil worden. De kwartaalcijfers zie ik als een bevestiging dat ze op de goede weg zijn. Er zijn wat mij betreft drie maatstaven.
De eerste is de ebit-marge, die aangeeft welk deel van de omzet overblijft als winst voordat rente en belastingen worden betaald. Deze marge, die dus op de operationele prestaties focust, kwam in het tweede kwartaal van het gebroken boekjaar 2024 uit op 17,4%, het hoogste in negen kwartalen.
Maatstaf
De tweede is de FCF-marge, die bedraagt 10,9%. Dit is een maatstaf voor de hoeveelheid vrije kasstroom die een bedrijf genereert ten opzichte van de omzet. De vrije kasstroom omvat de operationele kasstromen minus kapitaalinvesteringen (CapEx) en geeft inzicht in de financiële gezondheid van het bedrijf en de capaciteit om investeringen te doen, schulden af te lossen of dividenden uit te keren.
De derde belangrijke maatstaf is de verhouding tussen de vrije kasstroom en de totale beurskoers. Die geeft aan wat de belegger betaalt voor deze winsten. Deze verhouding is nu 4,3% en het gemiddelde sinds januari 2020 is 1,17%. Het bevalt mij dat het management conservatief is; de vooruitzichten nemen langzaam toe. De verwachting was eerst dat er in 2024 $8 mrd vrije kasstroom zou zijn en nu is dat $8 tot $8,5 mrd. De beurswaarde is $192 mrd.
Advies aandeel Disney blijft ‘Kopen’
Disney is duidelijk geen Starbucks of McDonald’s, bedrijven die er last van hebben dat de (lagere) middenklasse minder te besteden heeft. In de pretparken van Disney, die ongeveer de helft van de concernomzet genereren, is er volgens de cfo niets te merken van verminderde uitgaven, zo zei hij in de analistencall. Disney is en blijft onze sectorfavoriet.
De auteur heeft aandelen Disney in bezit.
Verder lezen?
Karel Mercx
Karel Mercx (1981) is sinds 1 september 2015 beleggingsspecialist bij Beleggers Belangen. Hij werkte tussen 2007-2013 ook al voor Beleggers Belangen in de functie van redacteur. In de jaren 2013-2015 was Karel als beleggingsspecialist actief voor broker Lynx. Karel is een bekend gezicht in het beleggerslandschap. Zo was hij in 2015 beleggingsspecialist bij het RTLZ beursspel en kreeg hij in 2014 de titel beurstwitteraar van het jaar. In 2013 won hij het grootste online beleggersdebat van Nederland. Sinds 2013 zit Karel in het financiële panel van dagblad NRC, waar hij commentaar geeft in de zaterdagkrant op een stelling van de redactie. Verder is hij regelmatig in het land om lezingen te geven. Bij Beleggers Belangen beheert hij samen met Stephen Hendriks de defensieve portefeuille. Zijn favoriete beleggingen zijn aandelen van bedrijven die jaarlijks het dividend verhogen met een percentage dat hoger ligt dan inflatie. Naast beleggingsspecialist van Beleggers belangen is Karel ook hoofdredacteur van VoorMorgen.Nu, een platform dat zich richt op werk & carrière, pensioen, wonen en sparen & beleggen. Verder maakt hij al jarenlang elke maand een presentatie waarin hij vertelt wat er de komende maanden op de beurs te verwachten valt.