Janus Henderson | Let op de grijze golf

Naar verwachting versnelt de vergrijzing in de grote economieën de komende jaren en is tegen 2050 wereldwijd een op de zes mensen vijfenzestig jaar of ouder. Een langere levensverwachting zal leiden tot nieuwe medische problemen, waardoor de vraag naar medische innovatie waarschijnlijk alleen maar veder toeneemt. Janus Henderson denkt dat beleggers daarop kunnen inspelen door te kijken naar kleine en middelgrote bedrijven in de gezondheidssector.

De combinatie van vergrijzing en innovatie creëert volgens de analisten een positieve cyclus voor groei. Naarmate bijvoorbeeld de operatietechnieken verbeteren dankzij robotica en andere apparatuur, zullen patiënten vaker kiezen voor een chirurgische ingreep.

Innovatie in geneesmiddelensector

Hetzelfde patroon neemt Janus Henderson waar bij nieuwe geneesmiddelen. Wereldwijd lijden meer dan vijfenvijftig miljoen mensen aan dementie en elk jaar worden er bijna tien miljoen nieuwe gevallen gediagnosticeerd. In 2023 gaf de FDA goedkeuring voor Leqembi, een biologisch geneesmiddel van Biogen dat cognitieve achteruitgang vertraagt. Een tweede medicijn komt naar verwachting later dit jaar op de markt en Janus Henderson hoopt op nog meer innovatie in deze sector.

De analisten wijzen er verder op dat kleine en middelgrote biofarmaceutische bedrijven vaak productiecapaciteit ontberen, waardoor zij externe CDMO-bedrijven (contract development and manufacturing organisation) inschakelen om hen te ondersteunen in alle stadia van het ontwikkel- en productieproces. Janus Henderson voorspelt dat deze CDMO-sector tot het einde van het decennium jaarlijks met 7% zal groeien.

Ook wijzen de analisten erop dat grotere farmaceuten de komende jaren door aflopende patenten geconfronteerd worden met dalende inkomsten, waardoor het voor deze bedrijven van cruciaal belang is om nu al hun pijplijn aan te vullen.

Janus Henderson voorziet kansen

Janus Henderson vindt het dan ook geen verrassing dat de afgelopen maanden het aantal fusies en overnames binnen de sector is toegenomen en er flinke premies worden geboden. Alleen al in het vierde kwartaal werden negen biotechdeals met een waarde van $1 mrd of meer gesloten. In februari voegde Novo Nordisk zich daar nog bij door Catalent voor $16,5 mrd over te nemen, een CDMO die moet helpen om de productie van het populaire afslankmiddel Wegovy op te schroeven.

Dit gevoegd bij het feit dat de afgelopen periode door de stijgende rente en marktverstoringen de waarderingen van kleine en middelgrote biofarmaceuten zijn gedaald, geeft Janus Henderson het idee dat er voldoende kansen liggen in deze sector.