Updates

Aandelen Nederland

Arcadis

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Fagron

Advies
houden
Aandelen Nederland

BAM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Euronext

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
kopen
Aandelen Nederland

OCI

Advies
houden
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
houden
Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Randstad

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Adyen

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Apple

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Nedap

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TomTom

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Alphabet

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Microsoft

Advies
verkopen

Updates

Aandelen Nederland

ING

Advies
houden
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
houden

Advieswijziging ING | Prognose laat beleggers schrikken

0 0 Leestijd ongeveer

ING heeft 2023 degelijk afgesloten. Het vooruitzicht van dalende netto rente-inkomsten en stijgende kosten, zorgt er echter voor dat beleggers hun winstverwachtingen voor het lopende jaar moeten bijstellen.

ING heeft in het vierde kwartaal een winst geboekt van €1,6 mrd. Dat was maar liefst 43% meer dan hetzelfde kwartaal een jaar eerder. Ten opzichte van het derde kwartaal tekende zich echter een daling af van 21%.

Europese beleidsrente

Het verschil wordt gedeeltelijk veroorzaakt door een terugval van de inkomsten met 7% naar €5,4 mrd. In dit opzicht trokken hoofdzakelijk de 4% lagere netto rente-inkomsten van €3,9 mrd de aandacht. Over heel 2023 kwamen deze inkomsten uit op €16,0 mrd (+15%). Voor het lopende jaar houdt ING rekening met netto rente-inkomsten van €15 à €15,5 mrd. Daarmee sorteert de bank erop voor dat de Europese beleidsrente een stuk sneller en verder daalt dan wat financiële markten momenteel inprijzen.

De operationele kosten van €3,1 mrd pakten 10% hoger uit dan in het derde kwartaal. De stijging was voornamelijk het gevolg van toezichtskosten van €317 mln (+191%), die seizoensmatig zeer hoog liggen in het vierde kwartaal. Voor 2024 rekent het bedrijf op een kostenstijging van 3%. ING zette €86 mln opzij als reserve voor mogelijk oninbare leningen. Dat is een duidelijk signaal dat de bank nog weinig merkt van economische problemen op de belangrijkste markten.

Voorzichtige prognose

De voorzichtige prognose voor de netto rente-inkomsten en het vooruitzicht van stijgende kosten wijzen erop dat de winst in het lopende jaar wat onder druk komt te staan. Aanvankelijk zag het er naar uit dat het nettoresultaat grofweg op peil zou blijven. Daarnaast rekent ING erop dat kapitaalbuffer CET1 de komende tijd terugvalt richting het doelniveau van 12,5%. Er is straks minder ruimte voor de inkoop van eigen aandelen, waarvoor de bank vorig jaar €4 mrd opzij zette.

Advies aandeel ING op ‘houden’

Op basis van de teleurstellende prognose voor 2024 daalde het aandeel na de cijferpresentatie met 8%. De kans is groot dat het jaar beter uitpakt dan het aandeel ING voorspiegelt en de winst per aandeel blijft naar schatting stabiel op €2, maar voorlopig zijn er weinig zaken die het negatieve koerssentiment kunnen verbeteren.

De bank heeft echter ruim voldoende financiële ruimte om het dividend van €1,106 op peil te houden. Het dividendrendement van 9,0% geeft de doorslag om het aandeel ondanks het gebrek aan opwaarts koerspotentieel toch vast te houden, maar een koopadvies durven we niet meer aan.

Jaarcijfers 2023 2022
Totale inkomsten €22.575 mln €18.561 mln
Operationele kosten €11.564 mln €11.199 mln
Nettowinst €7287 mln €3674 mln
Tegenvaller ING hoeft geen voorbode te zijn voor ABN Amro
De zwakke vooruitblik van ING is niet per se een opmaat voor een nieuwe teleurstelling bij ABN Amro, dat op 14 februari cijfers publiceert. Het is namelijk geen verrassing dat de kosten bij deze branchegenoot in 2024 wat zullen oplopen, daar werd drie maanden geleden al een voorschot op genomen. Toen liet de bank de kostendoelstelling van €4,7 mrd voor het lopende jaar los. Ook werd toen al duidelijk dat de netto rente-inkomsten onder druk komen te staan. In het derde kwartaal vielen die met 5% terug, terwijl dit bedrag bij ING juist op peil bleef. Per saldo ligt de lat dus aanzienlijk lager. De koersdaling van 2% van ABN Amro donderdag wordt veroorzaakt door het zwakke sectorsentiment. Het houdadvies blijft van kracht.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €32,25 per kwartaal. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!