Philips | Onzekerheid nog niet voorbij
In de marge van de kwartaal- en jaarcijfers maakte Philips een voorlopige schikking bekend met de Amerikaanse toezichthouder Food and Drug Administration (FDA). Voorlopig, omdat de voorwaarden ervan nog moeten voorgelegd worden aan een Amerikaanse rechtbank ter goedkeuring. De grote lijnen zijn al bekend en omvatten een algehele verkoopstop van alle slaapapneu-apparaten – dus ook de nieuwe versies – in de Verenigde Staten. Voor de schikking boekte Philips in het vierde kwartaal een last van €363 mln. Dat bedrag omvat onder meer voorraadafschrijvingen. Eerder werd al €575 mln opzij gezet voor individuele schadeclaims. Alles samen heeft de affaire Philips al meer dan €2 mrd gekost en dit bedrag zal nog oplopen (zie kader).
Orders blijven afnemen
De bijkomende last deed het nettoresultaat over 2023 uitkomen op -€463 mln of -€0,51 per aandeel. De vergelijkbare omzet klom met 6% op jaarbasis naar €18,2 mrd, iets onder de verwachte €18,4 mrd. Philips was in het vierde kwartaal wel licht winstgevend (€38 mln). Het bedrijf zag het aantal orders tussen oktober en december met 3% afnemen. Dat is minder hard dan de 9% van het derde kwartaal maar wel de zesde opeenvolgende verslagperiode met dalende orders. Ceo Roy Jakobs verwacht dat in de tweede jaarhelft met name in China de economische situatie zal verbeteren waardoor de orders weer zullen aantrekken. Voor het lopende boekjaar mikt Philips op een omzetgroei van 3 tot 5% en een marge op de bedrijfswinst van 11 tot 11,5%.
Advies aandeel Philips op ‘houden’
De netto schuld daalde naar €5,8 mrd wat de ondernemingswaarde op €24 mrd brengt. Dit komt overeen met 1,3 keer de verwachte omzet en 12 keer de bedrijfswinst. Het aandeel Philips deed het vorig jaar niet slecht maar die prestatie moet worden afgezet tegenover de forse daling in 2022. Per saldo noteert Philips nog altijd op het koersniveau van 2016. Het dividend blijft ongewijzigd op €0,85 en wordt net als vorig jaar in aandelen uitbetaald.
Operationeel zal Philips dit jaar winstgevend zijn maar het netto resultaat blijft een groot vraagteken en hangt met name af van (eventuele) bijkomende schikkingskosten. Ik mik voor dit jaar op een winstcijfer van €0,60 maar daar zit aan beide kanten nog flink wat rek op. Het houdadvies voor het aandeel Philips blijft staan.
| Kerncijfers | |||
| 2024(t) | 2023 | 2022 | |
| Omzet (€ mrd) | 19 | 18,2 | 17,8 |
| Netto winst (€ p.a.) | 0,60 | -0,51 | -1,82 |
| Dividend (€ p.a.) | 0,85 | 0,85 | 0,85 |
Verder lezen?
Koen Lauwers
Koen Lauwers (1975) is master in de handels- en consulaire wetenschappen en heeft een aanvullende master in de Bedrijfsinformatica (Vrije Universiteit Brussel). Hij startte in 1999 als analist technologie-aandelen en doet als onafhankelijk financieel analist aan beleggingsresearch voor verschillende marktpartijen. Koen heeft een brede kijk op de financiële markten en is met name gespecialiseerd in grondstoffen, valuta's, macro-economie en geopolitieke evoluties.