Van Lanschot Kempen | Financial gaat sterk 2023 goed vervolg geven

Van Lanschot Kempen heeft in verschillende opzichten een sterk 2023 achter de rug. Op 22 februari kan de private bank waarschijnlijk bekend maken dat de totale baten met minstens 10% zijn gegroeid. Dat is vooral te danken aan hogere netto rente-inkomsten. In de eerste jaarhelft schoot dit bedrag met 67% omhoog tot €116,2 mln. Op de langere termijn leveren stijgende commissie-inkomsten juist de grootste bijdrage aan de batengroei. In dit opzicht is het een gunstige ontwikkeling dat het totale beheerd vermogen in 2023 dankzij een kleine netto-instroom, de overname van het online beleggingsplatform van Robeco en een goed beursklimaat is toegenomen van €107,8 mrd tot naar schatting circa €120 mrd.

Ook een mooi jaar voor aandeelhouders

Aandeelhouders profiteerden op meerdere manieren mee van het goede jaar voor Van Lanschot Kempen. De beurskoers is in 2023 tot 13 december met bijna 33% gestegen. Daarnaast keerde de onderneming behalve een regulier dividend van €1,75 ook €2 aan kapitaalteruggave uit. Dit soort koers- en dividendrendementen zijn natuurlijk niet maatgevend voor de toekomst. Maar ook op de huidige koers biedt het aandeel nog een mooi opwaarts potentieel.

Het reguliere dividend ligt komend jaar minstens even hoog als de €1,75 van vorig jaar (6%). Daar komt waarschijnlijk nog een kapitaalteruggave bovenop. De kapitaalbuffer CET1 van 18,9% ligt namelijk nog ruim boven de doelstelling van 17,5% die de onderneming hanteert. Die is overigens opgebouwd uit een standaardbuffer van 15% met daarop een premie van 2,5% voor overnames. Een kapitaalteruggave van €1 zou de totale uitkering optrekken tot 9,5%.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel VLK op ‘kopen’

De koers is dit jaar weliswaar stevig omhoog geschoten, maar dat geldt dankzij de hogere netto rente-inkomsten ook voor de winst. Bij een geschatte winst per aandeel van €2,90 komt de k/w op 10,0. In die waardering zit weinig rek. De winst kan echter gemiddeld met circa 10% toenemen door de strategie die deels leunt op organische groei en deels op overnames. Ook na het sterke 2023 is het aandeel van sectorfavoriet Van Lanschot Kempen onverminderd koopwaardig.