Truist | Het aandeel kopen zonder het te kopen

Truist Financial Corporation is het resultaat van een fusie tussen BB&T en SunTrust. De bankholding heeft na het samengaan zijn stabiliteit behouden en blijft veerkrachtig, ondanks de uitdagingen waarmee de financiële sector wordt geconfronteerd. Met een uitgebreid dienstenaanbod, van traditioneel bankieren tot verzekeringen en vermogensbeheer, heeft Truist een goed uitgebalanceerde portefeuille van financiële diensten. Deze diversificatie vermindert het risico en biedt groeimogelijkheden, zelfs in veranderende marktomstandigheden. Truist ziet het belang aan technologische vooruitgang in de financiële sector en heeft geïnvesteerd in innovatieve oplossingen. De voortdurende focus op digitalisering en technologische vooruitgang plaatst Truist in een positie om te profiteren van de verschuivingen in het klantenlandschap en de vraag naar meer geavanceerde financiële diensten.

Het moge duidelijk zijn: we hebben een ‘bullish bias’ op dit aandeel en willen profiteren van een stijging op lange termijn.

Synthetisch aandeel

Een synthetisch aandeel is een financieel instrument of derivatenpositie die is ontworpen om het gedrag van aandelen te repliceren zonder daadwerkelijk het onderliggende aandeel te bezitten. Een belegger kan een combinatie van optiecontracten gebruiken om een synthetische positie te creëren die vergelijkbaar is met het bezitten van aandelen. Dit kan door een calloptie te kopen en tegelijkertijd een putoptie te schrijven (verkopen) met dezelfde uitoefenprijs en vervaldatum. Hierdoor kan de belegger een positie creëren die vergelijkbaar is met het bezitten van de onderliggende aandelen. Door het schrijven van een putoptie dient er een margin te worden aangehouden.

Het maximale winstpotentieel van een synthetische long call-positie is onbeperkt. Als de prijs van het onderliggende activum stijgt, dan zal de waarde van de long calloptie toenemen. Het maximale verlies ontstaat als het onderliggende aandeel gedurende de looptijd van de optie failliet zou gaan. We bezitten dan 100 synthetische aandelen die niets meer waard zijn.

De constructie

We gaan een synthetisch aandeel opzetten op Truist Financial Corporation. Gezien onze verwachting op lange termijn kiezen we opties met een lange looptijd: 16 januari 2026. De koers van Truist staat op het moment van schrijven net boven de $33. De uitoefenprijs van de optie die daar het dichtst bij zit is $32,50. Om het synthetisch aandeel op te zetten kopen we een calloptie met een uitoefenprijs van $32,50 met bovengenoemde looptijd. De optiepremie hiervan is $5,75. Door de hefboom van 100 betalen we hier $575 voor.

Tegelijkertijd schrijven we een putoptie met eenzelfde uitoefenprijs en looptijd. Voor deze put ontvangen we $560. Per saldo kost deze optieconstructie ons dus $15. Deze putoptie vereist een margin van ongeveer $2000. Let erop dat de margin kan fluctueren en gedurende de looptijd van de optie meer of minder worden. Maar hadden we 100 aandelen gekocht, dan zou dat een investering zijn van $3300. De optieconstructie zorgt dus voor een positie die vergelijkbaar is met het bezitten van 100 aandelen, maar door opties te gebruiken hebben we een kleinere investering nodig.

Risico en rendement

Het maximale rendement is theoretisch onbeperkt, maar deze constructie houden we aan totdat de koers van Truist op $40 staat. Dat zou dan ongeveer $700 opbrengen ($40 -/- $33 x 100). Op basis van de aangehouden margin is dat een rendement van 35%. Voorzichtige beleggers kunnen eerder winst nemen. Als de positie op een koers van $36 wordt gesloten dan wordt er een winst behaald van ongeveer $300, oftewel 9%.

Het maximale verlies bij een plotseling faillissement van Truist is $3265. Maar we nemen liever eerder afscheid van deze optiecombinatie: als de koers onder de $26 komt. Het verlies bedraagt dan ongeveer $700 ($33 -/- 26 x 100). Voorzichtige beleggers kunnen de stop iets hoger leggen, op $29. Het verlies bedraagt dan ongeveer $400. Bij de genoemde bedragen is geen rekening gehouden met transactiekosten.