Azerion | Lagere omzetprognose bij gaming- en advertentiebedrijf
Online gaming- en advertentiebedrijf Azerion behaalde in het derde kwartaal een omzet van €108,5 mln of 2,8% meer dan een jaar eerder. Premium Games zag de omzet met 17% afnemen naar bijna €17,7 mln terwijl Platform met 8% groeide naar €90,8 mln. Azerion zet voortaan volop in op de ontwikkeling van zijn digitaal reclameplatform waar vraag en aanbod naar advertenties op elkaar worden afgestemd. Door kostenbesparingen groeide de ebitda-marge naar 16,9% tegenover 11,8% in dezelfde periode een jaar eerder. Na drie kwartalen in 2023 bedraagt de marge 13,3%. Het bedrijf ligt op schema om een jaarlijkse kostenbesparing van €20 mln te realiseren.
Azerion verlaagde de omzetprognose voor het lopende boekjaar van €540 mln naar €520 mln. De verwachting voor de aangepaste ebitda blijft ongewijzigd op €75 mln. Azerion gaat op middellange termijn uit van een omzetgroei van 15% en een ebitda-marge van 14 tot 16%.
De Platform activiteit werd versterkt met de overname van het Franse Hawk, dat vorig jaar een omzet van €50 mln realiseerde. Azerion betaalt €7 mln maar dat bedrag kan oplopen naar iets meer dan €20 mln in het kader van een zogenaamde earn-out-overeenkomst waarbij een deel van de koopprijs wordt betaald afhankelijk van de toekomstige resultaten.
Onzekere recessie-impact
Een gelijkaardige regeling was er ook bij de verkoop van Youda Games eerder dit jaar. Azerion verkocht de portefeuille sociale kaartspelen met als meest bekende franchise Governor of Poker aan het Israëlische Playtika Holdings. Die transactie levert Azerion minstens €81,3 mln op maar dat cijfer kan oplopen naar €150 mln.
Advies aandeel Azerion op ‘houden’
Eind september bedroeg de netto schuld €152,2 mln. De ondernemingswaarde bedraagt minder dan 6 keer de verwachte ebitda. Dat is op zich niet duur, al hangen er nog verschillende onzekerheden rond het bedrijf. Met name de impact van een economische groeivertraging op de advertentie-inkomsten vormt een risico. Het advies voor het aandeel Azerion blijft ‘houden’.
Verder lezen?
Koen Lauwers
Koen Lauwers (1975) is master in de handels- en consulaire wetenschappen en heeft een aanvullende master in de Bedrijfsinformatica (Vrije Universiteit Brussel). Hij startte in 1999 als analist technologie-aandelen en doet als onafhankelijk financieel analist aan beleggingsresearch voor verschillende marktpartijen. Koen heeft een brede kijk op de financiële markten en is met name gespecialiseerd in grondstoffen, valuta's, macro-economie en geopolitieke evoluties.