Tip van de Week | Seinen op groen voor nieuwe koersexplosie
In april 2024 vindt voor de vijfde maal een halvering van de zogenoemde bitcoinblokbeloning plaats, een mijlpaal in de geschiedenis van cryptovaluta’s. Eerder halveerde de beloning in 2009, 2012, 2016 en 2020. Achteraf beschouwd, markeerde elke halvering het begin van een significante waardetoename van bitcoin, met stijgingen van honderden procenten binnen enkele kwartalen (de afnemende beloning veroorzaakte een lager aanbod van bitcoin bij een gelijkblijvende vraag). Deze trend heeft mij aangespoord om bitcoin na lange tijd opnieuw serieus te evalueren, met als resultaat dat ik bitcoin opnieuw in mijn beleggingsportefeuille opneem en deze belegging deel als Tip van de week.
Bitcoin verwerkt transacties op een indirecte wijze. Binnen het netwerk van de munt worden transacties samengevoegd en om de tien minuten aan de blockchain toegevoegd, waardoor alle historische transacties traceerbaar zijn. Transacties worden opgeslagen door het oplossen van een complexe wiskundige puzzel. Om mensen te motiveren om deze wiskunde-puzzel op te lossen is er een beloning voor. Op dit moment is die beloning 6,25 bitcoin en in april 2024 zal dit halveren naar 3,125 bitcoin.
De waardestijging van bitcoin in 2012 werd vooral gestimuleerd door de toenemende interesse van computerprofessionals. In 2016 waren het de gewone mensen die massaal begonnen te kopen. De bullmarkt van 2020 werd aangezwengeld door een instroom van institutionele investeerders. De verwachtingen voor 2024 worden gevormd door speculaties dat de Amerikaanse toezichthouder SEC toestemming zal gaan geven voor een spot-ETF op bitcoin.
Timing
Ik blijf wel voorzichtig met de timing van bitcoin-aankopen, aangezien eerdere groeiperioden samenvielen met uitzonderlijke geldcreatie door de Federal Reserve en die is er nu niet. Daarnaast viel de slechtste periode voor bitcoin opvallend genoeg samen met de slechtste tijden op de aandelenmarkt. Zo hadden in 2018 aandelen en bitcoin het heel erg zwaar en er was het jaar 2020, waarin aandelen en bitcoin in precies dezelfde week hun dieptepunt tijdens de coronacrash neerzetten. Dit zijn aanwijzingen voor een mogelijke sterke correlatie tussen bitcoin en aandelen. En met aandelen ben ik terughoudend, vanwege mijn verwachting van een mogelijke economische terugval in de VS. (meer hierover is te horen in de aflevering Outlook 2024 van Voorkennis, de podcast van Beleggers Belangen). De reden dat ik nu toch gekocht heb, is dat ik in het verleden te vaak het ideale moment wilde afwachten, dat zich uiteindelijk nooit voordeed.
Een bemoedigend teken is dat de hashrate van de bicoin ieder jaar nieuwe hoogtepunten bereikt heeft, zelfs wanneer de prijs van een bitcoin met meer dan 50% daalde. De hashrate weerspiegelt de totale rekenkracht die wereldwijd wordt benut voor het verifiëren van transacties en het mijnen van nieuwe bitcoins. Dat deze waarde groeit, betekent dat bitcoin nog veiliger aan het worden is. Er is namelijk minimaal 51% van de bitcoin hashrate nodig om het netwerk te hacken; er zijn nu zoveel computers aan het werk om bitcoins te minen, dat niemand genoeg rekenkracht beschikbaar heeft om het netwerk te hacken. De almaar toenemende bitcoin hashrate is een teken dat de munt groeit in belang en dat mensen en bedrijven investeren in mining-infrastructuur.
Een significante terugval van de bitcoin hashrate is er wel degelijk geweest: in september 2021 toen China, het land met de grootste mining-infrastructuur, bitcoin verbood. Dat leidde tot een halvering van de hashrate. Ondanks deze terugslag bleef het bitcoin-netwerk veerkrachtig functioneren, met miners over de hele wereld die onverminderd elke tien minuten transacties bleven verwerken. Binnen drie maanden herstelde de hashrate zich tot het niveau van voor het verbod, dankzij snelle investeringen in mining-apparatuur elders. Dit demonstreert de robuustheid van het decentrale bitcoin-netwerk en bevestigt dat het, ondanks overheidsverboden, zijn veerkracht behoudt en zich aanpast aan nieuwe omstandigheden.
Mijn vertrouwen wordt verder versterkt door de opwaartse trend die de Relative Strength Index (RSI) laat zien, een indicator uit de technische analyse die de grootte en snelheid van prijsschommelingen meet. De RSI staat momenteel op 58, een opmerkelijke stijging vanuit het dieptepunt van 41 in december 2022. Bij de vorige halvering van de blokbeloning bereikte de RSI een hoogtepunt van 91 en de keer daarvoor zelfs 95. Historisch gezien heeft een snelle stijging vaak meer speculatieve investeerders aangetrokken, wat de relevantie van de RSI als indicator benadrukt. Ik verwacht dat, mocht de koers van bitcoin beginnen te stijgen, het slechts een kwestie van tijd is voordat de massa zich opnieuw in de markt stort, mogelijk leidend tot ongekende koershoogtes.
Allocatie
Mijn positie in bitcoin vertegenwoordigt 1,8% van mijn totale beleggingsportefeuille. Ik heb gekozen voor deze allocatie met het zwartste scenario in mijn hoofd: een volledig verlies in 2024. Als mijn gehele positie in bitcoin volgend jaar naar nul gaat, verwacht ik dat de resterende 98,2% van mijn portefeuille dermate zal groeien dat het toch nog gewoon een positief jaar voor mijn vermogen kan worden. Een stijging van enkele honderden procenten in bitcoin, zoals in de voorgaande ‘halving-perioden’, zou een merkbare impact hebben op mijn portefeuille. Hoe langer ik met beleggen bezig ben, hoe meer ik mij realiseer dat de verhouding tussen de verschillende onderdelen van de beleggingsportefeuille belangrijker is dan wat de individuele posities doen.
Mijn positie heb ik opgebouwd via de VanEck Bitcoin ETN (ISIN:DE000A28M8D0) op de Deutsche Börse. Het geeft mij een veilig gevoel te weten dat de digitale sleutel tot de bitcoins bij deze ETN fysiek zijn opgeslagen in een kluis in Liechtenstein. Dit zorgt ervoor dat de opgeslagen bitcoins buiten het bereik van cyberaanvallen zijn. Dit is belangrijk: het bitcoin-netwerk is nog nooit gehackt, maar de bewijsstukken van het eigenaarschap van de bitcoins, zijn wel al vaak gestolen uit online bewaarplaatsen.
Bekijk ook het dossier Beleggen in ETF’s
Verder lezen?
Karel Mercx
Karel Mercx (1981) is sinds 1 september 2015 beleggingsspecialist bij Beleggers Belangen. Hij werkte tussen 2007-2013 ook al voor Beleggers Belangen in de functie van redacteur. In de jaren 2013-2015 was Karel als beleggingsspecialist actief voor broker Lynx. Karel is een bekend gezicht in het beleggerslandschap. Zo was hij in 2015 beleggingsspecialist bij het RTLZ beursspel en kreeg hij in 2014 de titel beurstwitteraar van het jaar. In 2013 won hij het grootste online beleggersdebat van Nederland. Sinds 2013 zit Karel in het financiële panel van dagblad NRC, waar hij commentaar geeft in de zaterdagkrant op een stelling van de redactie. Verder is hij regelmatig in het land om lezingen te geven. Bij Beleggers Belangen beheert hij samen met Stephen Hendriks de defensieve portefeuille. Zijn favoriete beleggingen zijn aandelen van bedrijven die jaarlijks het dividend verhogen met een percentage dat hoger ligt dan inflatie. Naast beleggingsspecialist van Beleggers belangen is Karel ook hoofdredacteur van VoorMorgen.Nu, een platform dat zich richt op werk & carrière, pensioen, wonen en sparen & beleggen. Verder maakt hij al jarenlang elke maand een presentatie waarin hij vertelt wat er de komende maanden op de beurs te verwachten valt.