Bpost | Logistiek bedrijf wacht op stabilisering

Na een iets beter dan verwacht eerste halfjaar, sprong bpost ook in het derde kwartaal over de lat. De omzet daalde met 4%, maar met een aangepaste bedrijfswinst van €23,1 mln deed bpost het iets beter dan verwacht. De gerapporteerde bedrijfsverlies klokte weliswaar af op €50,1 mln, te wijten aan een provisie van €75 mln voor de overfacturatie in overheidscontracten.

Door de vrij solide resultaten over het derde kwartaal verwacht het management voor 2023 een onderliggende bedrijfswinst van ruim €240 mln. Ook dat is iets beter dan verwacht, maar het houdt wel een daling van ruim 8% in tegenover 2022. Beleggers zien de bedrijfswinst niet graag dalen, maar daartegenover staat een beperkte waardering. Beleggers betalen bij de huidige beurskapitalisatie van €977 mln ongeveer 6 keer de onderliggende nettowinst.

Overcapaciteit in de VS

Vooral in België presteerde bpost naar behoren. De omzet steeg met 6%, bij een onderliggende bedrijfswinst van €25,9 mln. Ook in het pakjesverkeer hield bpost stand. De verscheepte volumes stegen met 5,5% en dankzij hogere prijzen steeg de omzet met 6,6%. Opvallend, omdat PostNL vorige week een haperend pakjesverkeer bij lagere prijzen rapporteerde.

Een zorgenkindje zijn de logistieke activiteiten in Noord-Amerika. De vergelijkbare omzet daalde er in het derde kwartaal met 10%. Volumes en prijzen staan onder druk door overcapaciteit en doordat Amazon haar logistiek meer in eigen handen neemt. Ondanks een strikte kostencontrole en productiviteitsverbeteringen, blijft de bedrijfsmarge in Noord-Amerika steken op 0,8%.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel Bpost op ‘houden’

De waardering van het aandeel bpost is interessant, maar we wachten op een stabilisatie van de winstcijfers voor we een adviesverhoging overwegen. Het advies blijft ‘houden’.