Alfen | Voorraadafbouw loopt op zijn einde
Alfen wordt vaak omschreven als laadpalenproducent, maar de afdeling EV Charging is intussen de kleinste van de groep. De groei zit nu met name bij Energy Storage en Smart Grid. Op groepsniveau klom de omzet met 11% op jaarbasis naar €136,8 mln, een nieuw record. EV Charging zag de omzet met 51% kelderen door de aanhoudende voorraadafbouw bij de klanten en de lastige vergelijking met het recordjaar 2022. Door de toegenomen concurrentie moest Alfen ook meer kortingen toestaan. Het bedrijf maakt zich sterk dat de voorraadafbouw zo goed als voorbij is. De orders nemen weer toe en Alfen verwacht voor 2024 een omzetgroei van 15 tot 20% bij EV Charging. Energy Storage is het nieuwe goudhaantje met een verdrievoudiging van de omzet op jaarbasis. Voor 2024 mikt Alfen op een groei met minstens 40%. Bij Smart Grid bedroeg de groei 41% en voor deze afdeling wordt in 2024 een vooruitgang met 20% vooropgesteld.
De grote omzetdaling bij EV Charging laat wel sporen na op de marges, want het is veruit de meest winstgevende afdeling. Daardoor daalde de marge op de bedrijfswinst (ebitda) naar 12,7% tegenover nog 19,9% een jaar eerder. Tegenover het tweede kwartaal (marge 7,6%) is er wel beterschap. Na drie kwartalen ligt de ebitda-marge op 10,7% tegenover 18% vorig jaar.
Hogere omzet maar lagere winst
Alfen ging begin dit jaar uit van een omzet tussen €540 en €600 mln. Na de eerste jaarhelft bleek dit niet langer haalbaar en werd de omzetprognose bijgesteld naar €490 tot €520 mln. Over de periode van 2025 tot 2027 mikt Alfen op een omzet van €1 mrd. Dit cijfer lijkt me vooral voor 2025 nog iets te optimistisch.
Investeerderspagina van de onderneming
Advies aandeel Alfen op ‘kopen’
Na drie kwartalen bedraagt de omzet €360,3 mln en ik mik voor het volledige boekjaar op €505 mln of 15% meer dan een jaar eerder. Helaas maakt de winst per aandeel niet dezelfde sprong. Ik reken voor dit jaar op een daling naar €1,75, maar volgend jaar zou de winst weer boven het niveau van 2022 moet uitkomen. Het advies voor het aandeel Alfen blijft ‘kopen’.
Verder lezen?
Koen Lauwers
Koen Lauwers (1975) is master in de handels- en consulaire wetenschappen en heeft een aanvullende master in de Bedrijfsinformatica (Vrije Universiteit Brussel). Hij startte in 1999 als analist technologie-aandelen en doet als onafhankelijk financieel analist aan beleggingsresearch voor verschillende marktpartijen. Koen heeft een brede kijk op de financiële markten en is met name gespecialiseerd in grondstoffen, valuta's, macro-economie en geopolitieke evoluties.