SBM Offshore | Schuldverlichting voor maritiem dienstverlener

ExxonMobil heeft zijn koopoptie op de FPSO Liza Unity gelicht, een paar maanden voor het aflopen van de leasetermijn. SBM Offshore blijft het drijvende olieplatform tot 2033 exploiteren en onderhouden. De Liza Unity wordt in het gelijknamige diepwater-olieveld voor de kust van Guyana ingezet.

De transactie levert $1,26 mrd aan contanten op en dit zal SBM Offshore gebruiken voor de aflossing van de financiering van $1,14 mrd op de FPSO. De relatief hoge netto schuldpositie van $7,5 mrd zal hierdoor dalen. Die hoge schulden houden verband met het feit dat het bedrijf vijf FPSO’s in aanbouw heeft. Twee daarvan (Sepetiba en Prospertiy) worden dit jaar operationeel en gaan aan de lease-inkomsten bijdragen, gevolgd door nog eens drie in 2025.

Outlook verhoogd

In de eerste negen maanden stegen de lease-inkomsten met 9% naar $1,4 mrd. Daartegenover stond een omzetdaling van 32% bij de turn-key-divisie, die vorig jaar profiteerde van de gedeeltelijke desinvestering van een aantal FPSO’s. Per saldo daalde de omzet met 11% naar $2,25 mrd, in lijn met de verwachtingen in de markt. Door de vroegtijdige verkoop van de Liza Unity verhoogt SBM Offshore de outlook voor 2023. De omzet komt uit op circa $4,4 mrd, tegen de oude prognose van ruim $2,9 mrd. De ebitda-verwachting gaat omhoog van ruim $1 mrd naar circa $1,3 mrd, dankzij een boekwinst op de Liza Unity.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel SBM Offshore op ‘kopen’

Door de transactie heeft SBM Offshore weer meer financiële ruimte om nieuwe orders binnen te halen. De FPSO-markt blijft erg gunstig en het bedrijf heeft alvast een voorlopige order van ExxonMobil voor een nieuwe FPSO binnengehaald. Na oplevering wordt deze direct verkocht aan ExxonMobil, waardoor er minder kapitaalbeslag is. Op 10 keer de winst voor 2024 is het aandeel SBM Offshore te laag gewaardeerd en blijft het koopadvies van kracht.

*De auteur heeft een positie in SBM Offshore.