Adidas | Komt de sportartikelenfabrikant weer in topvorm?

De omzet van Adidas (koers 10 november: €171) daalde over het derde kwartaal op jaarbasis met 6,4% tot net geen €6 mrd. Aangepast voor wisselkoerseffecten steeg de omzet met 1%. De Duitse sportartikelenfabrikant bouwde zijn voorraad met 23% af tot €4,8 mrd, wat er mede toe leidde dat de brutomarge met 0,2 procentpunt verbeterde naar 49,3%. Het kon niet voorkomen dat de nettowinst met 20,4% afnam tot €280 mln. Adidas zei verder dat retailers zichtbaar meer geïnteresseerd zijn in hun herfst- en wintercollectie voor 2024. Ook heeft de fabrikant de productie van sneakers verhoogd om aan de grote vraag te voldoen. Adidas heeft de raming voor het operationele verlies over 2023 opgetrokken van €450 mln naar €100 mln.

UBS vond dat de kwartaalcijfers van Adidas op meerdere fronten bemoedigende vooruitgang lieten zien, maar de in hun ogen voorzichtige vooruitzichten en het gebrek aan nieuws hebben het sentiment rond het aandeel gedrukt. De Zwitserse zakenbank heeft daarom zijn koersdoel met €3 verlaagd naar €207. Het advies luidt ‘kopen’.

Bernstein Research heeft zijn koersdoel verhoogd van €200 naar €205. Zij kijken uit naar de vooruitzichten voor 2024, omdat deze de verwachtingen voor het verkoopmomentum en margeherstel op de middellange termijn zullen bepalen. Het advies luidt ‘kopen’.

Minder positief

Stifel wijst op de tevredenheid van het management van de sportartikelenfabrikant over de manier waarop de orderportefeuille voor 2024 vorm begint te krijgen. De analisten schatten in dat Adidas volgend jaar gaandeweg beter zal presteren. Daarom hebben zij hun koersdoel opwaarts bijgesteld van €150 naar €155. Op korte termijn ligt de prioriteit bij het vernieuwen van de voorraad. Het advies is gehandhaafd op ‘houden’.

RBC Capital Markets blijft na de derdekwartaalcijfers optimistisch over de prestaties van sportartikelenfabrikanten in de eerste helft van 2024. Zij hebben hun koersdoel voor Adidas verhoogd met €10 naar €175 en het advies luidt ‘houden’. De Canadese zakenbank geeft binnen de sector de voorkeur aan Puma en Nike.

• Investeerderspagina van de onderneming

Hauck Aufhäuser Investment Banking betwijfelt of Adidas in staat zal zijn om na het beëindigen van de lucratieve Yeezy-activiteiten terug te keren naar het winstgevendheidsniveau van voor de pandemie. Zij voorzien een veelbewogen 2024 en hebben hun koersdoel neerwaarts bijgesteld van €100 naar €90, en geven daarbij een verkoopadvies.