T. Rowe Price | Beleggers uit de droom helpen

Begin 2023 voorspelde het overgrote deel van de analisten dat er nog dit jaar een wereldwijde recessie zou plaatsvinden. Inmiddels is deze mening bijgesteld en is de consensus onder de marktvorsers dat de economie een zachte landing zal maken of zelfs helemaal niet in een recessie belandt.

T. Rowe Price vindt dat deze voorspellingen zijn gebaseerd op achterhaalde omstandigheden en beleggers valse hoop geven. De vermogensbeheerder vreest dat tijdelijke voordelen van het ruimere begrotingsbeleid binnenkort uitgewerkt raken. Tijdens de coronapandemie hebben overheidsbalansen een grote schuldenlast overgenomen van de private sector, wat de begrotingssaldi heeft uitgeput.

T. Rowe Price ziet dat de wereldwijde productiesector op weg is naar een recessie en ook de dienstensector tekenen vertoont dat de hoogtijdagen achter ons liggen. Daarnaast zijn arbeidsmarkten niet meer zo robuust als voorheen. T. Rowe Price rekent erop dat in bepaalde delen van het financiële systeem de schuld gaat toenemen, wat snel tot ernstige problemen kan leiden. Denk aan liquiditeitsproblemen bij Amerikaanse banken, spanningen in de Chinese vastgoedsector en problemen bij Britse pensioenfondsen.

Waar overheden in voorgaande economische cycli al bezig waren met het verlagen van de rente, zijn centrale banken nog steeds aan het verkrappen. Om de economie te ondersteunen moeten overheden wereldwijd enorm veel nieuwe obligaties uitgeven, waardoor de langetermijnrente verder stijgt. T. Rowe Price waarschuwt dan ook dat het slechts een kwestie van tijd is voordat er een harde landing plaatsvindt. De vraag daarbij is wanneer de monetaire beleidsvertragingen dominant worden en hoe hiermee omgegaan moet worden.