Pimco | Kansen voor grondstoffen

Grondstoffen hebben de neiging om te profiteren van hun extreem nauwe band met zowel de inflatie als de inflatieverwachtingen. Pimco wijst erop dat in de meeste delen van de wereld de algemene inflatie afneemt, maar de kerninflatie hardnekkig hoog blijft.

Op korte termijn ziet Pimco ondanks macro-economische tegenwind kansen voor olie. De verwachting is dat de vraag in 2023 de trendmatige groei zal overtreffen, omdat de Chinese economie zich blijft herstellen. Naarmate de groei en het reizen normaliseren, zou benzine en vliegtuigbrandstof daar het meest van profiteren en de vraag ondersteunen. Aan de aanbodzijde ziet de vermogensbeheerder dat de Amerikaanse schalieproductie vertraagt. Dit geeft de OPEC meer ruimte om de prijzen te beïnvloeden, zich te verdedigen tegen neerwaartse prijsrisico’s en marktaandeel te veroveren. Pimco denkt dat de huidige kapitaalinvesteringen in energie onvoldoende gaan zijn voor de energietransitie en de vraag op langere termijn.

Pimco ziet verder dat metalen vooral door de achterblijvende Chinese bouwsector momenteel duidelijk tegenwind ondervinden. Toch zijn de wereldwijde voorraden van sommige belangrijke industriële metalen op het laagste niveau in decennia. Naarmate de wereld opschuift in de richting van schonere technologieën, worden de metaalmarkten meer op de proef gesteld omdat de transitie naar een klimaatneutrale economie zeer metaalintensief zal zijn.

Voor agrarische grondstoffen wijst Pimco naar het weer. De omstandigheden waren aan het begin van dit jaar gunstig voor de prijzen, omdat twee jaren met slechte oogsten de voorraadvorming beperkten. Hoewel Pimco herstel verwacht gedurende dit oogstjaar, blijft goed weer cruciaal voor de rest van het groeiseizoen.