Updates

Aandelen Internationaal

Netflix

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

ASML

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TomTom

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

JPMorgan Chase

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Rio Tinto

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

BHP

Advies
houden
Aandelen Nederland

Vastned Retail

Advies
houden
Aandelen Nederland

Unibail-Rodamco Westfield

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
houden
Aandelen Nederland

ING

Advies
houden
Aandelen Nederland

Air France-KLM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

BAM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Randstad

Advies
houden
Aandelen Nederland

Flow Traders

Advies
houden
Aandelen Nederland

Sligro

Advies
kopen
Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen

Actueel advies

Advies Michiel Pekelharing, 28 feb 2023 11:41

Bayer | Dividend omhoog, koers omlaag, advies ongewijzigd

0 0 Leestijd ongeveer

Bij Bayer weegt een verhoging van het dividend niet op tegen een conservatieve prognose voor 2023. De vooruitzichten voor langere termijn zijn echter onverminderd goed.

De omzet van Bayer is in het vierde kwartaal met 8% gestegen naar €12,0 mrd. Dat is voor bijna de helft het gevolg van valuta-effecten en andere eenmalige posten. De organische omzetgroei van 4% lag iets hoger dan de ebitda-toename van 3% tot €2,5 mrd. De onderneming kon hogere kosten niet volledig doorberekenen aan klanten.

Bij de gewasdivisie steeg de omzet op vergelijkbare basis met 11% naar €5,6 mrd en de ebitda met 8% naar €820 mln. De ebitda bleef bij de consumententak op peil (€313 mln), ondanks een stijging van de omzet met 6% naar €1,5 mrd. Maar bij de farmacietak viel zowel de omzet (-3% naar €4,9 mrd) als de ebitda (-5% naar €1,4 mrd) terug. Dalende verkopen van trombosemiddel Xarelto (-4% naar €1,2 mrd) konden (nog) niet worden gecompenseerd door hogere inkomsten van andere medicijnen.

Voorzichtige vooruitblik

Behalve de omzet- en ebitda-daling bij de farmacietak was ook de prognose voor 2023 een tegenvaller. Bayer rekent op een organische omzetgroei van 2% à 3%. De ebitda daalt van €13,5 mrd naar €12,5 à €13,0 mrd omdat stijgende kosten naar verwachting een grotere impact op de resultaten hebben dan de eigen besparingsmaatregelen.

Een verhoging van het dividend met €0,40 naar €2,40 per aandeel kon niet verhinderen dat Bayer met bijna 4% daalde na de cijferpublicatie.

Aandeel Bayer op ‘kopen’

De wat tegenvallende vooruitzichten zijn geen reden om het koopadvies voor het aandeel Bayer bij te stellen. De onderneming maakt er een gewoonte van om zeer voorzichtige jaarprognoses af te geven, die vervolgens geleidelijk worden opgeschroefd en overtroffen.

Daar komt bij dat het vrijspelen van de onderliggende waarde – via bijvoorbeeld een opsplitsing of een groeiversnelling van de farmacietak na 2024 – een langdurig proces is. In de tussentijd is het dividendrendement van 4,2% een mooie beloning voor het geduld.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €10,75 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!
Meer uitleg over inloggen? Lees de FAQ