LEG Immobilien | Waarom daalde de koers van LEG na de cijfers?
LEG boekte een vergelijkbare huurgroei van 3,2% en de leegstand daalde naar 2,1%. Vanwege sterk stijgende financieringslasten en bouwkosten gaat LEG zijn liquiditeitspositie beschermen.
De voorgenomen desinvestering van 5000 appartementen loopt door de verslechterde investeringsmarkt vertraging op. Investeringen gaan daarom omlaag en nieuwe ontwikkelingsprojecten in de ijskast.
Vooral door lagere investeringen daalt het directe beleggingsresultaat volgend jaar met circa 10%. Bovendien gaat LEG het dividend vanaf 2023 baseren op de vrije kasstroom, wat neerkomt op een dividend van ruwweg €1,70 per aandeel (€4,55 in 2021). Dat is een fikse tegenvaller.
Aandeel LEG Immobilien blijft op ‘kopen’
LEG maakt zich op voor slechtere tijden en verwacht een waardedaling van 3-5% in de tweede jaarhelft. Pas bij een waardedaling van ruim 20% worden de convenanten geschonden. Die kans is volgens mij erg klein.
De kapitaalmarktrente lijkt te pieken en er blijft een structureel woningtekort in Duitsland. Bij een fors disagio van 60% blijft het koopadvies voor het aandeel LEG Immobilien staan.
Verder lezen?
Jeroen Boogaard
Jeroen Boogaard (1973) schrijft sinds 2011 voor Beleggers Belangen. Sinds 2010 is hij actief als zelfstandig financieel journalist, daarvoor werkte hij twaalf jaar bij een beleggingsmagazine als analist en later als adjunct-hoofdredacteur. Zijn specialisaties zijn vastgoed, Exchange Traded Funds (ETF's) en Nederlandse small- en midcaps.