Updates

Aandelen Internationaal

Enel

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Vivoryon Therapeutics

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TKH

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Walmart

Advies
houden
Aandelen Nederland

ArcelorMittal

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
kopen
Aandelen Nederland

IMCD

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Allianz

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen

Updates

Aandelen Internationaal

Enel

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Vivoryon Therapeutics

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TKH

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Walmart

Advies
houden
Aandelen Nederland

ArcelorMittal

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
kopen
Aandelen Nederland

IMCD

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Allianz

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen

Voorkennis | De beste notering voor de beursgang van het jaar

0 0 Leestijd ongeveer

In de 83ste aflevering van Voorkennis duiken we uitvoerig in de naderende beursgang van Porsche. Bij deze complexe IPO komt meer dan één aandeel Porsche kijken. Welke notering blijkt de beste?

Naast de uitleg van de beursgang van de aandelen Porsche richten we de blik op een rommelig aandeel dat na lange tijd van treurnis weer richting de watchlist gaat. Er moet nog veel gebeuren voor het aandeel koopwaardig is, maar er is tegelijkertijd ook al veel aan de hand.

Een deel van dit artikel is niet beschikbaar. Accepteer eerst marketing cookies om de volledige inhoud te bekijken.

Aanvullende informatie over de beursgang van Porsche


Zoals vermeld in de podcast van 22 september is de beursgang van Porsche dermate complex dat er is verwezen naar aanvullende informatie in deze shownotes. In de tabellen hieronder staat de besproken (theoretische) waarde van zowel Volkswagen AG als Porsche SE. Daaronder weer de besproken waarderingen van de autofabrikanten die gebruikt is ter vergelijking van de waardering van Porsche | Tijdschema per onderwerp onder de tabellen.

Een korte samenvatting van beursgang Porsche | Er zijn dadelijk dus drie bedrijven: ten eerste het bedrijf Volkswagen AG, met beursnotering, dan de holding Porsche SE met ook een beursnotering, dat weer aandeelhouder is van Volkswagen AG en binnenkort ook aandeelhouder zal worden van het naderende Porsche AG, dat binnenkort dus een beursnotering zal krijgen en daarmee dan derde loot aan de stam wordt. Volkswagen verkoopt 12,5% van Porsche AG aan beleggers en nog eens 12,5% aan Porsche SE. 75% van de aandelen Porsche AG blijven in handen van Volkswagen. En Porsche SE blijft grootaandeelhouder in Volkswagen, en direct en indirect dus ook in Porsche AG. In slide 6 (zie onder de tabellen) van de presentatie wordt dit gevisualiseerd. Met deze beursgang hoopt Volkswagen de onderwaardering van het bedrijf aan het licht te brengen.

Waarschuwing: luister de podcast voor volledige duiding | Een korting ten opzichte van een theoretische waarde, voor zowel Volkswagen als Porsche SE, kan nog jaren overeind blijven. En een theoretische waarde is maar een berekening, het geeft geen enkele zekerheid. Ten slotte blijven de algemene beursrisico’s natuurlijk ook gelden voor deze aandelen  

Volkswagen AG
Marktwaarde VW in € mrd 90,50
75% Porsche AG, met 10% discount 47,25
Opbrengst verkoop Porsche AG 18,07
Theoretische waarde VW, Audi, Skoda etc.* 54,95
Totaal, theoretische schatting waarde 120,27
Verschil theoretische en marktwaarde 32,9%

*Schatting: gebaseerd op waardering Volkswagen AG van 0,25 keer de omzet in 2021 van Volkswagen zonder de omzet van Porsche

 Porsche SE
Marktwaarde Porsche SE in mrd euro 22,18
Marktwaarde 31,9% Volkswagen (5% discount)~ 27,43
Net cash 0,50
Totaal bezittingen 27,93
Verschil met marktwaarde 25,9%
Theoretische marktwaarde 31,9% Volkswagen (5% discount)* 36,45
Net cash 0,50
Totaal, theoretische schatting waarde 36,95
Verschil theoretische en marktwaarde 66,6%

*Schatting: 0,25 keer de omzet in 2021 van Volkswagen zonder de omzet van Porsche. ~5% gekozen omdat er bij Volkswagen al 10% discount is gerekend over het 75% belang in Porsche, dat een belangrijk deel is van de waardering

Waarderingen Autofabrikanten
Marktwaarde, omzet en ebitda in mrd euro Markt waarde Omzet ’21 Koers/omzet Ebitda marge ’21 Ebitda ’21 Koers/Ebitda
BMW 49,1 111,2 0,44 17,9% 20,0 2,46
Renault 9,3 46,2 0,20 12,0% 5,6 1,67
Stellantis 41,8 152,1 0,27 14,4% 21,9 1,91
Toyota 33421,3 31379,5 1,07 15,4% 4825,3 6,93
Volkswagen ex Porsche* 23,86 219,8 0,11 12,7% 39,8 0,60
Ferrari 35,9 4,27 8,41 35,7% 1,5 23,56
Porsche AG 70* 33,1 2,11 22,4% 7,4 9,43

*Schattingen, ebitda op basis van Bloomberg gegevensBeursgang Porsche

Tijdschema per onderwerp: 

  • Terugblik | Tot einde 11:30
  • Beursgang van Porsche | Tot 36:30
  • Vodafone richting watchlist | Tot 51:50
  • Biotech- en Farma-volatiliteit op komst | Tot einde

Shownotes | Wordt vrijdag op de website nog aangevuld

 

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.