ABN Amro | Dividendopsteker voor kwetsbare bank

De winst van ABN Amro is in het tweede kwartaal met 21% gestegen naar €475 mln. De fraaie winststijging heeft echter een vrij wankele basis. Aan de batenkant stonden de netto rente-inkomsten (-3% naar €1,3 mrd) nog steeds onder druk. De bank verwacht dat de bodem in dit opzicht tijdens het tweede halfjaar wordt bereikt, waarna zich een herstel kan aftekenen.

Aan de andere kant namen de provisiebaten met 12% toe naar €448 mln. Achter die stijging gingen onder meer hogere volumes bij betaaldiensten schuil. Maar de sprong van de totale baten met 9% naar €1,9 mrd was voornamelijk te danken aan incidentele posten, die de overige inkomsten met meer dan 500% opstuwden naar €163 mln.

Kostenplaatje

De kosten namen net iets minder snel toe dan de baten: +8% naar €1,3 mrd. Onder meer door de hogere kosten voor het op orde brengen van klantprocessen namen de overige kosten met 12% toe naar €702 mln. De personeelskosten gingen met 3% omhoog naar €619 mln. Het bedrijfsresultaat is met 12% opgelopen naar €563 mln. Het is een opsteker dat er €62 mln vrijvalt uit de pot waarin de bank geld opzij zet voor mogelijk oninbare leningen.

Vorig jaar was dat nog €79 mln, maar indertijd profiteerde de bank ervan dat de economische dreun van corona veel minder groot was dan werd gevreesd. Het is een goed signaal dat de stroppenpot ook in het huidige onzekere klimaat wat kleiner wordt.

• Kwartaalcijfers

Eenmalige factoren

Hoewel de winststijging voornamelijk is terug te voeren op eenmalige factoren en de bank nog worstelt met het renteklimaat en de kosten, reageerden beleggers toch positief op de kwartaalcijfers. De koersstijging van 4% van het aandeel ABN Amro was voornamelijk te danken aan het bericht dat het interim-dividend op €0,32 uitkomt. Bovendien heeft de bank groen licht gekregen van de ECB om €250 mln aan eigen aandelen in te kopen. In de waardering (k/w 10,0) zit niet veel rek, maar het dividendrendement van 5,8% legt een bodem onder de koers.

Aandeel ABN blijft op ‘verkopen’

Dividendbeleggers die positie willen kiezen in de financiële sector, kunnen beter de voorkeur geven aan verzekeraars of bijvoorbeeld Van Lanschot Kempen. ABN Amro is nog relatief kwetsbaar voor tegenvallers in de kredietportefeuille, terwijl het op orde brengen van de klantprocessen en het herstel van de rente inspanningen vergen. De meevallende kwartaalcijfers geven dan ook geen aanleiding om het verkoopadvies voor het aandeel ABN AMRO bij te stellen.