Allianz | Geraakt door beursonrust
In het tweede kwartaal zijn de baten van Allianz met 8% opgelopen naar €37,1 mrd. Dat is vooral te danken aan de schadetak, waar de inkomsten met 16% stegen naar €13,9 mrd. Zonder het effect van een sterke dollar was de stijging uitgekomen op ruim 11%, wat het gevolg is van prijsverhogingen (5,8%), groei van het klantenbestand (3,9%) en de verkoop van nieuwe producten aan bestaande klanten (1,4%).
De combined ratio, die de verhouding weergeeft tussen claimuitkeringen en premieontvangsten, liep op van 93,9 naar 93,6%. Hierdoor verbeterde het bedrijfsresultaat van de divisie met 21% naar €1,6 mrd.
Bij de levensdivisie tekende zich in dit opzicht als gevolg van lagere beleggingsinkomsten juist een daling af van 13% naar €1,1 mrd. Zonder de vorig jaar afgeronde overname van de Poolse activiteiten van Aviva zou die terugval zelfs nog groter zijn geweest. De oplopende rente leidt er wel toe dat de marge op nieuw afgesloten verzekeringen is opgelopen van 3,2 naar 4,1%.
Hoewel de divisieresultaten van kwartaal tot kwartaal fluctueren afhankelijk van het beursklimaat, is dat een aanwijzing dat de winst op lange termijn gaat oplopen.
Slecht marktklimaat
Ook de vermogenstak had last van de onrust op financiële markten. De omvang van het voor andere partijen beheerde vermogen nam met €109 mrd af tot €1769 mrd. Het bedrijfsresultaat van de divisie daalde met 7% naar €771 mln. Die terugval werd behalve door het slechte beursklimaat ook veroorzaakt door kosten die de verzekeraar maakte voor het afbouwen van de Amerikaanse vermogensactiviteiten.
In mei bereikte Allianz een schikking met toezichthouder SEC na een fraudezaak. Als onderdeel daarvan mag het bedrijf de komende tien jaar bepaalde vermogensdiensten niet aanbieden in de Verenigde Staten.
Aandeel Allianz op ‘kopen’
Door de dure Amerikaanse schikking en het slechte marktklimaat is de beurskoers van Allianz dit jaar met 15% gedaald. Hoewel de nettowinst van €1,8 mrd met bijna een kwart daalde, lag het bedrijfsresultaat van €3,5 mrd 5% hoger dan vorig jaar. Allianz houdt vast aan een bedrag van circa €13,4 mrd voor heel 2022.
De degelijke onderliggende groei, de hoge Solvency II-kapitaalbuffer van 200% en het oplopende dividend (6,1% rendement) geven aanleiding om het koopadvies voor het aandeel Allianz te herhalen.
Verder lezen?
Michiel Pekelharing
Michiel Pekelharing (1976) schrijft sinds midden jaren ‘90 voor Beleggers Belangen, waar hij begon als junior (internet)redacteur. Inmiddels werkt hij als freelance financieel journalist. Naast zijn werk voor Beleggers Belangen is hij onder meer actief als hoofdredacteur van FondsNL. Michiel is gespecialiseerd in de aandelensectoren (bio)Chemie, Handel (zakelijk) en Industrie, en schrijft daarnaast veel over de ontwikkelingen op het vlak van beleggingsfondsen en ETF’s, gestructureerde producten en grondstoffen.