Updates

Aandelen Internationaal

Abbott Laboratories

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Avantium

Advies
houden
Aandelen Nederland

TKH

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Siemens

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ForFarmers

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
kopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Allianz

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
kopen
Aandelen Nederland

PostNL

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Fagron

Advies
houden
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

IMCD

Advies
houden
Aandelen Nederland

Allfunds

Advies
kopen

Updates

Aandelen Internationaal

Abbott Laboratories

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Avantium

Advies
houden
Aandelen Nederland

TKH

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Siemens

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ForFarmers

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
kopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Allianz

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
kopen
Aandelen Nederland

PostNL

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Fagron

Advies
houden
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

IMCD

Advies
houden
Aandelen Nederland

Allfunds

Advies
kopen
Opinie Karel Mercx, 21 jul 15:22

Vraag en aanbod | Lessen uit 1949 en 1972

0 0 Leestijd ongeveer

De inflatie in de VS is over de maand juni uitgekomen op 9,1%. De Amerikaanse consument heeft nog altijd een grote vraag heeft naar goederen, waarbij het aanbod die vraag niet kan bijhouden.

En die vraag naar goederen is zo hoog omdat de meeste Amerikanen in de afgelopen jaren een stuk rijker zijn geworden doordat de federale overheid aan iedereen geld heeft uitgedeeld. Dat mensen rijker uit een diepe recessie zijn gekomen, is nog nooit eerder gebeurd, maar er zijn wel genoeg voorbeelden in de geschiedenis te vinden waarbij het aanbod van goederen de vraag niet kon bijhouden.

Als het aanbod de vraag niet kan bijhouden


Ook vlak na de Tweede Wereldoorlog was er zo’n periode. Ruim 10% (!) van alle Amerikanen die leefden gedurende 1941-1945 hadden gevochten in de Tweede Wereldoorlog. Toen die mensen weer terugkeerden naar de Verenigde Staten steeg de consumptie zeer sterk. De inflatie bereikte in maart 1947 een hoogste stand van 19,7%.

Deze hoge inflatie duwde de Amerikaanse economie in een recessie. Dit bracht uiteindelijk de hoge inflatie terug naar een deflatie van 2,9% in 1949. Die 19,7% uit 1947 gaan wij niet halen, want de huidige 9,1% doet de Amerikaanse economie al kraken. Alle recessie-signalen – van de koperprijs tot de yieldcurve – laten zien dat de Verenigde Staten elk moment een recessie in kan glijden.

Dat er aan het einde van deze recessie deflatie is zou mij niets verbazen. De Brent-olieprijs is immers al gedaald van $140 naar $103 en de olieprijs is een belangrijke component van de inflatie.

Deflatie is een mogelijkheid, maar de inflatie zal sowieso afnemen. De rit van de olieprijs van $35 naar $70 naar $140 in 24 maanden heeft dezelfde impact op de inflatie als dat de olieprijs in maart 2024 op $560 staat. Dit zal niet gebeuren want dan heeft de olieprijs al lang de vraag naar olie gebroken.

Vraag hoger dan aanbod

De grote vraag is: hebben de Amerikanen een inflatieprobleem zoals vlak na de Tweede Wereldoorlog of is de situatie meer te vergelijken met de jaren zeventig? Beide perioden begonnen met een vraag die hoger was dan het aanbod en dat leidde in beide gevallen tot een recessie.

Maar zelfs in de beruchte jaren zeventig waren er regelmatig perioden dat de inflatie flink daalde. Tussen 1970 en 1972 ging de inflatie van 6,2% naar 2,7% en tussen 1975 en 1977 van 12,2% naar 4,9%. Pas toen het percentage terugliep van 14,8% in 1980 naar 3% in 1983, was de inflatie definitief gebroken.

In 1949 en in 1972 stegen aandelen met tientallen procenten vanaf het moment dat de inflatie weer begon op te lopen, maar dit feest gaat nu pas beginnen wanneer de Amerikaanse centrale bank Fed stopt met afremmen van de inflatie. Dat zal er voorlopig niet in zitten.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.